海外市場

摘要：英國脫歐風險增加，市場尋求避險資產

一、宏觀方面

（一）英國脫歐風險增加

英國最暢銷的報紙太陽報（The Sun）在當天出版的報紙上用頭版首次公開支持脫歐，重點強調了留歐導致移民英國的人數失去了控制。包括金融時報在內幾個民意調查機構公布的最新調查結果顯示脫歐有不同幅度領先留歐，而包括彭博在內少數幾個民意調查結果顯示留歐仍保持領先。然而民意調查結果并非一直與最終結果一致，2015年的英國大選結果與之前民意調查相差較多。盡管最近幾天脫歐獲得的支持明顯增加，留歐的概率仍高于脫歐。基于通常人們更傾向于維持現狀的本性，在投票日選擇留歐的實際人數會高于民意調查的比例。

（二）美國零售數據超過預期

美國5月份零售銷售環比增長了0.5%，略高于市場預期的0.3%，同比增幅為2.5%。不包括汽車的零售銷售環比增長了0.4%，與預期基本一致。

二、金融市場方面

（一）股市

1、美股：美國股市收盤連續第四日下跌，美聯儲決策者正開會評估美國經濟體質，投資者擔心即將進行的英國脫歐公投。

道瓊工業指數收跌57.66點，或0.33%，至17,674.82點；標準普爾500指數收低3.74點，或0.18%，至2,075.32點；納斯達克指數回落4.889點，或0.10%，至4,843.551點。

2、歐股：歐洲股市再次創下近3個月以來新低，市場對英國可能脫離歐盟普遍感到不安以及希臘債務問題仍需要進一步解決。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌1.89%，報1,260.14點。STOXX Europe 600指數收低1.92%。

英國富時100指數下跌1.16%，收報5,923.53點。法股CAC 40指數下挫2.29%，收報4,130.33點。德國DAX指數下挫1.43%，收報9,519.20點。

（二）債市

1、美債：美國國債收益率尾盤較昨日尾盤水準幾無變動，盤初曾徘徊在近四個月低位附近，因強勁的美國經濟數據帶來的影響，被對英國退出歐盟的憂慮加劇所抵銷。

指標10年期美國國債價格上漲1/32，收益率報1.613%。國債收益率曲線趨平，兩年期和10年期國債收益率差收窄至2007年11月來最窄水準。

2、歐債：由于市場避險氣氛濃重，歐洲國債受到投資者追捧。

德國10年期國債收益率在早晨開市不久即跌破0%，這是德國10年期國債首次跌破0%，最終收于一度跌至-0.027%.德國2年期國債收低了3.3個基點，收于-0.583%。希臘政府再次提及債務減免問題，引發希臘10年國債收益率大幅走寬了37.2個基點，至8.209%。

（三）匯率及商品市場

1、外匯：日元兌歐元飆升至逾三年高點，因英國下周投票選擇脫歐的可 能性上升，促使投資者青睞日元等傳統避險資產。

歐元兌日元跌1.0%，報118.84日元；美元兌日元跌0.2%， 報106.05日元。

2、油價：油價連續第四日下滑，跌1%，因對下周英國脫歐公投的緊張情緒蓋過了油市在經歷兩年供應過剩后重回供需平衡跡象的影響。

布蘭特原油收跌0.52美元，報每桶49.83美元，美國原油收跌0.39美元，報每桶48.49美元。

境內市場

摘要：MSCI決定延遲將A股納入MSCI新興市場指數，繼續保留在2017年審核名單。受經濟數據偏弱以及海外避險情緒影響，資金面平穩，債市走強，匯率走弱，A股縮量整理。

一、宏觀方面

MSCI決定延遲將A股納入其新興市場指數。主要原因：（1）QFII額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規的執行效果仍需要一段時間去觀察。（2）QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。包括共同基金在內的，有法定義務滿足客戶贖回的這一類型投資者仍視此項限制為投資A股的重要阻礙，認為這個問題必須得到圓滿的解決方案。（3）中國交易所對涉及A股的金融產品進行預先審批的限制仍未得到有效解決。

近期陸續公布的經濟數據顯示經濟增長動力不足，L型（PMI、工業增加值、消費），增速回落（房地產銷售與投資、制造業投資、民間投資、出口、通脹）。關注今日發布的金融信貸數據。

二、金融市場方面

（一）資金面：資金利率平穩運行

周二，銀行間質押式回購加權平均利率1天期品種報2.02%，與前一日持平；7天期報2.35%，跌3.8個基點，14天期報2.57%，漲0.9個基點，1個月期報3.19%，漲2.3個基點。

周二，央行進行750億7天期逆回購，當日到期500億，凈投放250億，利率持平于2.25%。近3天累計投放1850億，本周到期合計1450億。

6月過半，資金面目前尚未出現市場預期的緊張局面，主要得益于央行公開市場操作引導，以及機構主體預期和準備比較充分，下半月走勢仍需密切觀察。

（二）債市：經濟疲弱與避險情緒帶動收益率下行

一級市場方面，國開行上午招標增發的3年、5年和7年期固息債中標利率分別為2.8928%、3.0887%和3.3348%，遠低于市場預測均值。三期債招標倍數分別為4.60、6.42和7.66。

周二國債期貨繼續上漲。10年期國債期貨主力合約T1609收盤報99.41元，漲0.255元或0.26%，成交15554手。5年期國債期貨主力合約TF1609收報100.4750元，漲0.145元或0.14%，成交7623手。成交量較前日進一步放大。

現券方面，1年期國債、國開債和AAA級票據收益率收報2.41%（跌0.4Bp）、2.69%（跌2.4Bp）和3.04%(漲2.4Bp)；對應10年期券種收報2.97%、3.30%和3.90%，分別較前一交易日下跌3.3Bp、3Bp和3Bp。

債券市場走強主要原因：一是國內經濟數據疲軟；二是資金面較為寬裕；三是海外市場避險情緒升溫（退歐、FED加息等）。

（三）人民幣匯率：弱勢震蕩

周二人民幣兌美元中間價上調14個基點，報6.5791元。即期價日盤收報6.5905，較上日下跌42基點。23:30夜盤交易結束時，CNY較上個交易日下跌0.19%，報6.5966，跌至逾5年最弱水平。

盤面上，市場避險情緒較濃，盡管中間價小升，但客盤購匯驅動人民幣匯率整體偏弱，因英國退歐以及美聯儲利率會議等風險事件提振避險情緒，拖累非美貨幣趨弱。市場基本達成共識尚不會挑戰6.6關口，人民幣整體維持區間震蕩，預期短期內市場維持在6.55-6.6之間波動，后期要到美聯儲6月議息會議和退歐公投之后才會打開新的交易空間。

（四）股市：A股縮量整理

周二，A股收盤縮量整理。上證綜指升0.32%報2842.19點，深證成指升0.33%，創業板指升0.18%。兩市成交4123億元，上日為5885億元。

兩市共1472支股票上漲，420家平盤，1066家下跌。行業上，金融、消費品等低估值行業表現相對較強，市場情緒仍然較為謹慎。滬股通資金小幅流出，買入成交9.14億、賣出成交11.72億。6月13日兩市融資余額8331億元，較前一交易日回落36億元。