匈牙利成为第一个发行人民币计价主权债券的东欧国家。相比融资目的，增进与中国的关系也许是匈牙利此次发债一个更重要的驱动因素。

银行家们称，这批点心债的发行成本比同等价值美元计价债券的发行成本要高。但是该交易有助于增强与中国的关系，匈牙利希望扩大对华贸易，并让布达佩斯成为东欧的一个人民币中心。

匈牙利发行了总额人民币10亿元（约合1.54亿美元）3年期人民币计价债券，收益率6.25%。就主权债券而言，发行规模不算大。没有参与发行交易的银行家们估计，假如匈牙利发行美元计价债券，然后把发行所得兑换成人民币，所支付的年利息成本将比现在低约1%。

目前阶段，点心债市场并不太有吸引力。自从去年8月份中国决定引导人民币贬值以来，离岸人民币债券发行量一直在下降。围绕人民币将出现新一轮贬值的预期严重削弱了这类债券对海外投资者的吸引力。

不过，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)副董事总经理钟汶权(Ivan Chung)说，发行人民币计价主权债券将把匈牙利提升到一个人民币中心的地位，在一定程度上建立一个基准，令匈牙利公司据以发行自己的人民币计价债券。

据新华社报道，中国银行(Bank of China)去年10月份在布达佩斯开设了一个人民币清算中心，匈牙利总理欧尔班(Viktor Orban)和中国银行董事长田国立出席了启动仪式。今年1月份，匈牙利委托中国银行独家安排离岸人民币发行交易。

这遵循了其他地方之前的模式。2014年10月，英国发行了人民币30亿元离岸人民币债券，那之前四个月，中国建设银行(China Construction Bank)称，将在伦敦设立人民币清算行，作为人民币交易中心。

主权点心债的发行也获得中国的好感，中国希望看到更多跨境金融以人民币结算。2013年11月，加拿大不列颠哥伦比亚省发行了人民币25亿元1年期离岸人民币债券。该债券规模较小、期限较短，未给该省的财务状况带来太大影响，但一位参与交易的银行家称，该债券的发行促进了不列颠哥伦比亚省与中国的贸易关系。

匈牙利发行点心债貌似有着类似的目的。2015年6月，匈牙利成为第一个同中国签署“一带一路”合作文件的欧洲国家；该计划的投资规模为400亿美元，将发展亚洲及其他地区的贸易和交通基础设施。这可能意味着匈牙利将与中国的基础设施项目相连，甚至可能参与这类项目的合同，进而从中获益。

钟汶权还说，对涉及的贸易或投资，比如支付中国建筑企业和设备款项，匈牙利可用人民币结算，有助降低汇率风险。

钟汶权预计，斯里兰卡、印尼和巴基斯坦等与中国贸易联系密切的新兴国家也将发行人民币债券。

他还说，随着中国推行“一带一路”战略、牵头设立亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank, 简称：亚投行)，相关项目的人民币融资需求也将出现。

匈牙利经济部长沃尔高(Mihaly Varga)周四在新闻发布会上对记者表示，正考虑今年晚些时候在中国国内市场上发行人民币债券。

今年早些时候，波兰政府一位官员也说，波兰正在考虑发行人民币债券。

中银香港资产管理有限公司(BOCHK Asset Management Ltd.)固定收益主管阮卓斌(Ben Yuen)预计，在人民币今年10月被国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)正式纳入特别提款权(SDR)货币篮子之后，人民币计价资产的需求将升温。

来源：华尔街日报中文网  2016-04-15