5月5日，中国银行副行长陈四清出席“两岸金融高峰论坛”并发表题为《积极顺应利率市场化改革　推动两岸金融业合作共赢》的演讲，全文如下： 

各位嘉宾，各位朋友，
女士们、先生们：

上午好！

初夏的北京，和风送爽。非常高兴在美丽的燕园与大家欢聚一堂，共同探讨两岸金融的发展与变革。我们高兴地看到，“两岸金融高峰论坛”举办以来，为两岸金融界搭建了一个沟通交流的很好的平台，为推动两岸金融合作与发展发挥了积极的作用。我本人有幸参加了去年的论坛，并围绕“十二五”期间两岸银行业的机遇和挑战谈了几点意见。今天，我想就“十二五”期间大陆利率市场化改革的进程及影响与大家交流几点看法。

一、利率市场化：大势所趋，尚须稳妥推进

从全球范围看，很多长期实行利率管制的经济体已经陆续完成了利率市场化改革。20世纪70年代，由于石油危机和通货膨胀，市场名义利率大幅上升，受利率管制的银行在吸引资金上失去竞争力，面临经营困难，以美国为代表的发达国家率先开始了利率市场化进程，随后拉美、亚洲的发展中国家和地区也纷纷跟进。目前，世界上大多数国家和地区已经实现了利率市场化。总结这些经济体实施利率市场化的经验和教训，可以发现，较为成功的利率市场化路径大多具备如下特点：一是分阶段逐步推进。美国和日本的利率市场化进程用了16年，台湾地区用了14年，印度用了13年，大体遵循了先大额、后小额，先长期、后短期，先货币市场和同业市场、后零售市场的顺序。二是利用产品创新寻找突破口。美国的突破口是CD，以及NOW账户、货币市场存款账户等创新工具。日本则选择了可转让定期存单。这些工具大多具有链接市场利率和管制利率的功能。三是在相对有利的经济金融环境中实施。美国的利率市场化是在整体经济形势良好、高通货膨胀得到有效控制、确立了基准利率、货币市场收益率曲线完善的情况下推动的。香港地区则是在经济连续两个季度正增长、港美息差回落到亚洲金融危机以前水平、银行业呆坏账回落、资本充足率处于18%的高水平、净息差未明显收窄的情况下稳步推进的。与此同时，良好的金融监管框架和金融机构公司治理也有助于利率市场化的顺利实施。

利率市场化在大陆不是一个新命题。早在1993年，管理层就提出了利率市场化改革的基本设想。2003年进一步明确了利率市场化改革的目标为：“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”，并为此实施了一系列的政策调整：

在人民币贷款利率方面，2003年之前，商业银行人民币贷款定价权浮动范围只限基准利率30%以内。2004年贷款利率上浮范围扩大到基准利率的1.7倍。2004年10月，贷款上浮取消封顶。目前，贷款利率仅实行下限管理。

在人民币存款利率方面，1999年10月，对保险公司大额定期存款实施协议利率。2003年11月，允许农村信用社开办大额邮政储蓄协议存款。2004年10月，对人民币存款利率实行上限管理，存款利率可以下浮，下不设底。

在人民币贴现利率方面，1998年3月，人民银行改革贴现利率形成机制，贴现利率根据再贴现利率加点生成。2004年10月，贴现利率与贷款利率同步实现下限管理。2005年以来，金融机构办理贴现业务的资金来源逐步转向自有资金或货币市场融入资金，贴现利率与再贴现利率逐渐脱钩。

在外币存贷款利率方面，2004年前，已分步放开国内外币存贷款利率。

此外，在企业债、金融债、商业票据方面以及货币市场交易中全部实行市场定价，对价格不再设任何限制。随着各种票据、公司类债券的发展，特别是OTC和二级市场交易不断扩大，使得很多企业，特别是质量较好的企业，越来越多地选择通过发行票据和企业债进行融资，其价格完全不受贷款基准利率的限制。

综上所述，到目前为止，除人民币存款利率上限、贷款利率下限以外，已全部实现利率市场定价，外币存贷款利率也早已完全市场化。未来利率市场化的工作重点将是取消人民币贷款利率下限和存款利率上限，这也是整个利率市场化进程中最关键、最核心的环节，利率市场化改革已进入攻坚阶段。

当前，大陆进一步推进利率市场化改革已成为各方共识，可以说是大势所趋。首先，民众对通过推进利率市场化打破中小企业融资困局有较高期待。其次，利率市场化对规范和约束民间融资行为有积极作用。第三，社会对通过扩大利率浮动范围改善实际利率水平的需求较为迫切。第四，人民币国际化的进一步推进需要市场化的利率环境作基础。第五，大型商业银行都完成了股改上市，初步具备了根据风险成本进行差别定价的能力，能够承担一定的价格竞争压力。

同时也要看到，利率市场化改革并非单纯的利率问题，它与国内外宏观经济环境、金融市场发育和竞争程度、汇率制度、金融监管体制、金融机构经营管理水平等多种因素息息相关，利率市场化必须积极稳妥地推进。为此我们还需要扎实做好以下工作：一是进一步推动统一市场基准利率的形成，完善央行货币政策传导机制，为商业银行定价提供有效依据。二是积极培育债券市场，逐步构建完善的收益率曲线。三是协调推进人民币汇率制度改革，如果利率完全市场化而汇率缺乏弹性，容易引起内外部经济的失衡。四是进一步完善综合经营相关的监管机制，引导银行业合理扩大非利息收入来源。五是尽快推出存款保险和金融机构退出制度，切实保护存款人利益。六是加强同业协调机制建设，避免出现恶性价格竞争，维护金融市场竞争秩序。

二、银行经营环境：挑战和机遇并存，机遇大于挑战

利率市场化将使商业银行的经营环境发生巨大变化，商业银行经营面临前所未有的挑战。

一是存贷款利差收窄。利率市场化完成以后，金融机构之间的竞争更加充分，往往引起利差缩窄。以台湾银行业为例，1989年前的5年中，台湾本地银行平均利差在3.11%左右；1990-1991年间，由于金融机构普遍提高了名义利率，利差暂时得以保持，在3.14%左右；1992-2002年间，利差尽管没有出现大幅度下降，平均水平保持在2.9%左右，但波动区间明显下降；2003年以后，台湾本地银行利差呈现直线收窄的趋势，到2011年，名义利差仅有1.41%左右。

二是存款稳定性降低。利率市场化后，各家银行的存款利率将会出现差距，出于追逐利润的目的，资金将更频繁地在银行间、银行体系和资本市场间、货币市场与证券市场间流动。存款稳定性的降低，会带来潜在的流动性风险，银行需要更多地依靠批发性融资，并加强流动性管理。过去30年中，美欧商业银行的主要资金来源从传统的储蓄存款转变为短期批发融资，正是金融脱媒和利率市场化综合影响的体现。这种变化使金融体系流动性的波动更加剧烈，也是次贷危机中大批金融机构出现流动性困难乃至破产的重要原因之一。

三是部分金融机构可能面临经营困难。从国际经验来看，利率市场化进程中或完成后，商业银行由于不能适应环境变化而面临经营困难的情况较为普遍，即使在金融市场较为发达、金融监管较为完备的国家和地区也不例外。如美国上世纪80年代中期的储贷协会危机。当时美国储贷协会的资金来源主要是期限较短的储蓄存款，资金运用主要是发放长期住房抵押贷款。存款利率上限取消后，由于向储户支付的利率超过了住房抵押贷款收益率，储贷协会出现大面积亏损。在这场危机中，美国有1300多家小银行和1400多家储贷协会破产，约占同期美国商业银行和储贷协会总数的14%。

尽管存在上述种种挑战，但总体而言，利率市场化的进程是一个更加高效的金融市场建立与完善的过程，利率市场化为大陆商业银行建设成为国际一流银行创造了难得机遇。

首先，商业银行被赋予更大的自主定价权。利率市场化后，

商业银行能够根据市场基准利率水平、业务性质、客户资质等自主决定存贷款利率，使定价水平更加真实地反映业务实质，提高成本收益管理的精准度。银行完全自主定价后，客户将面临更多的选择，商业银行也可以区别定价以反映风险水平的个体差异，保证对银行的风险补偿水平适中，促进客户之间的公平。同时，商业银行还可以根据自身战略定位、市场环境、财务目标等，有意识地选择目标业务品种、客户群，实现对客户结构、资产负债结构的主动管理与优化。

其次，商业银行经营环境将进一步改善。在利率市场化的环境下，社会储蓄向社会投资的转化会更有效率，资源配置会更加优化，企业的经营活力将进一步提升，对经济持续健康发展有积极的促进作用，从而也会为改善商业银行经营环境做出贡献。同时，商业银行将在一个更加公平的基础上进行竞争，那些财务约束能力强、风险管理和定价水平高的银行能够更好、更快地发展业务，而经营管理水平较低的银行很难在市场上取得竞争优势，从长期来看，只要市场秩序良好，经营管理水平高的银行仍有可能获取较高净息差。这也是一些国际大型银行在市场化的利率环境中，仍能取得较高净息差的根本原因。

第三，商业银行将获得更多的创新空间。利率市场化以后，

银行在进行创新时摆脱了价格束缚，在收回成本的前提下可以为客户提供更为丰富的产品与服务。同时，高度竞争的环境客观上增强了银行创新的动力，鼓励银行通过提供差异化的产品和服务吸引客户，提高利润率。由于市场化以后的利率波动会变得更加频繁，无论企业还是个人，都会有利率风险管理的需求，这也为银行产品创新提供了很好的机会。

三、两岸金融同业：携手并进，合作创造双赢

利率市场化带来的环境变化，将对大陆商业银行的经营管理、业务发展和盈利能力产生深远的影响，要求大陆商业银行必须加快业务转型，提升经营管理水平。

一要切实提高风险定价能力。这是银行业应对利率市场化的关键。利率市场化后的一段时期内，价格竞争将成为商业银行竞争的主要内容。这将促使商业银行建立完善的成本约束机制，健全利率定价机制。商业银行需要按照风险与收益对称的原则完善利率定价的各个环节，遵循贷款利率覆盖资金成本与管理成本、满足风险溢价和资本回报要求等的定价准则，全面梳理并健全资产风险定价、风险成本定价、管理成本定价、内部资金转移定价等各方面的定价制度，以及与之相关的绩效考核制度。

二要建立更加有效的利率风险管理体系。长期处于利率管制的环境下，国内商业银行大多仅使用缺口、久期等简单工具对利率风险进行计量与管理。利率市场化后，利率波动会加剧，商业银行必须使用更加先进的手段和工具管理利率风险。目前，部分国内商业银行在建立内部资金转移定价机制方面已经取得了很大的进步，对建立内外部关联的利率体系、实现利率风险在系统内的统筹管理起到了积极作用。除此以外，商业银行还要调整资产负债结构或运用衍生工具，更加主动地进行利率风险控制。

三要加快业务转型和结构调整。从国际经验来看，利差收窄趋势会对银行传统经营模式带来冲击，促使银行经营行为发生一系列变化。从客户结构上看，银行将更加重视能够带来较高回报的中小企业客户和个人客户，贷款资源将会向这些客户倾斜；从业务结构上看，银行将更加重视非利息收入业务，通过非利息收入的提高弥补息差收窄带来的利润下降。在已实现利率市场化的国家和地区，商业银行非利息收入占比大多达到30%-50%，有些甚至超过70%，而大陆商业银行这一比重一般还不到20%。利率市场化后，与新环境相适应的、科学的客户结构和业务结构将是商业银行实现可持续发展的重要保障。

四要提高产品创新和差异化服务能力。利率市场化后，当价格竞争趋于稳定时，产品创新和差异化服务对银行间竞争格局的影响会更大。商业银行要不断调整和创新金融服务产品，通过新业务和新产品来改善资产、负债业务的结构，促进业务经营多元化，以减少对存贷款利差收入的依赖。同时，商业银行还要培育差异化的服务能力，通过打造在特定领域的领先优势，建立更加紧密的客户关系，降低客户对利率价格的敏感程度。

台湾地区金融市场利率市场化实施较早，台湾金融业在金融稳定机制（存款保险制度等）、市场退出机制、混业经营、风险控制与内部稽核、中小企业授信与保证机制、征信机制与征信数据库、金融人才培训与资格准入制度、金融问题处理等方面积累了宝贵的经验，对于大陆银行业具有重要的参考价值。我们建议两岸金融界进一步加强往来与沟通，通过业务合作、开展培训、互派工作人员等多种方式，实现两岸金融业的合作共赢。

各位来宾，各位朋友，中国银行是大陆持续经营时间最久、国际化多元化程度最高的商业银行，也是与台湾金融业合作最为紧密的大陆银行。我们愿意进一步加强与两岸金融同业的双向交流，紧紧抓住大陆“十二五”期间的发展机遇，互利互惠，携手创造更加美好的明天。

谢谢大家。