2021年9月，债券通“南向通”（以下简称“南向通”）正式上线，标志着内地机构投资者可通过香港“一点接入”离岸债券市场，是中国资本市场双向开放进程中的重要里程碑。

作为全球化、综合化程度最高的中资银行，中国银行依托中银香港“首批指定做市商、香港债务工具中央结算系统（CMU）独家付息兑付结算银行、香港唯一人民币清算行、人民币跨境支付系统（CIPS）直参行”四重核心资质，全程深度参与制度落地、机制创新与生态培育。截至2026年6月末，中国银行“南向通”业务交易规模及客户覆盖度均稳居市场第一梯队，连续多年保持行业领先，成为境内机构布局香港离岸债券市场的首选合作银行。

硬核领跑 夯实制度扩容基本盘

从打通内地资金配置香港债市的互联互通通道，到四类非银金融机构的参与主体扩容，再到规模和范围的新一轮升级……中国银行因时顺势、持续深耕，核心业务指标持续位居市场前列，有力支持两地金融市场基础设施建设。

打通渠道，有效激活市场流动性。“南向通”开闸首日，中银香港作为指定做市商与CMU独家付息兑付结算银行，率先落地55笔、合计12.9亿元人民币债券交易，服务27家境内机构完成首批南向配置，以首发优势有效激发离岸市场流动性，确保互联互通机制稳健起步。

多元扩容，实现各类主体全覆盖。伴随“南向通”投资者范围由银行类逐步拓展至券商、基金、保险、理财等非银机构，中国银行旗下中银理财作为首批试点理财公司之一，率先实现境内理财资金跨境配置离岸债券。截至目前，中国银行“南向通”服务实现银行、理财、保险、基金、券商五大类合格投资主体全覆盖，为提升离岸债券市场的活跃度和流动性提供有力支撑。

升级“回购”，赋能市场生态建设。2026年7月，“南向通”债券被正式纳入回购抵押支持范围，标志着制度建设从“扩主体”向“建生态”延伸。中国银行持续支持相关互联互通基建的业务优化，助力离岸人民币市场发展。

升级迭代 打造离岸配置“样板间”

领跑市场的背后，是长期深耕的积累与持续创新的突破。中国银行跳出“交易通道”的传统思维，推动“南向通”服务从“基础畅通”迈向“高效融通”。

全资产配置。依托高质量的债券承销、资产储备与做市报价实力，中国银行打造覆盖国债、央票、金融债、信用债、绿色债、永续债的全产品矩阵；并在传统离岸人民币、美元品种的基础上，紧跟制度升级步伐，率先将港币债券及多元品种纳入做市范畴，为各类主体提供风险可控、收益匹配的跨境资产货架。

不间断报价。中国银行提供全年不间断双边公允报价，全面覆盖核心交易品种，在市场利率调整、新政落地等关键节点主动加大做市力度、促进市场流动性，有效提升香港离岸债市价格发现效率与交易活跃度。

高效率结算。中银香港作为香港特区唯一承担CMU债券市场付息兑付、本金清算、跨境对账全流程代理服务的机构，以安全、透明、高效的清算托管底座，全面打通境内外资金与债券交收的“最后一公里”。

协同赋能 跑出双向开放“加速度”

“南向通”作为双向开放的重要制度安排，与“北向通”“互换通”协同发力，共同搭建起内地与香港债券市场完整的互联互通体系。中国银行作为债券市场核心做市商，连续9年获评中债登“全球通业务优秀结算代理机构”，连续8年获得债券通“北向通优秀做市商”称号，“债券通”“互换通”等互联互通业务量长期保持市场前列。

构建一体化业务闭环。中国银行抢抓两地机制扩容契机，在积极支持各项优化措施落地的同时，深度参与跨境衍生品交易与利率互换，构建起涵盖现券配置、回购融资、风险管理所需产品服务的完整业务闭环，持续增强离岸人民币资产的配置吸引力。

精准滴灌实体经济。互联互通的价值，更在于以金融活水滋养实体产业、以双向融通服务开放大局。截至今年6月末，中银香港参与离岸人民币债券承销规模达963.5亿元，持续将业务优势转化为服务实体经济核心动能，精准赋能实体企业全球化布局与跨境经营发展。

中国银行将继续发挥跨境金融服务主渠道作用，持续做大交易规模、做优创新服务、做强生态赋能，以高质量的金融开放实践，推动人民币债券从全球投资者的“可选项”逐步走向“必选项”，为丰富人民币国际使用场景、赋能金融高水平开放贡献更大力量。