中国银行全球金融市场部交易中心(上海) 张荣峰、王咏红

今日关注

1. 世界银行首席经济学家林毅夫周四表示，今年全球贸易可能萎缩超过6％，明年可能恢复正增长。

2. 周五，财政部招标发行150亿91天贴现国债，同时招标发行200亿273天贴现国债。

3. 截止5月31日，中央财政已累计下达2009年中央政府公共投资预算5620亿元，占全年预算数的61.9％。据介绍，这些项目中农村基础设施及农村民生工程建设资金为1381亿，铁道等重大基础设施建设资金为1635亿元。　

市场评述

银行间现券市场—-抛压较大

周四，承接上一交易日收益率上行的影响，市场交投清淡，抛压较重。当日，市场以央票双边买价点击成交开盘，推动当日收益率缓步上行。从市场成交来看，央票，10年期国债，10年金融债抛压相对较大。其中3年央票的收益率从1.64％的水平上行至1.69％。同时，10年期国债从3.09％的水平上扬至3.15％左右。债券收益率的上行，可能是由于股市的连日上行以及债券买盘较少，部分投机盘获利意愿较大，导致市场抛压较大所致。

交易所债券市场——小幅上行

周四，交易所债券市场国债指数小幅上行。当日市场在121.484点开盘，尾盘报收在121.508点，全天上涨0.035点。成交量为5.9亿，较上一交易日略有萎缩。从成交券种来看，中短期债券受到市场青睐，剩余期限为2.87年的02国债（3）成交量接近2亿。剩余期限为3.7年的06国债（1）涨幅达到0.57元，居涨幅榜首位。从盘面来看，当日指数已站上5日均线之上，预计仍有一定的上行空间。

银行间资金市场——公开市场略有净投放

周四，公开市场发行91天央行票据800亿，中标利率持稳于0.965％。本周央行通过公开市场回笼基础货币1598亿元，基本回笼了到期资金量，略有净投放。当日银行间质押式回购和拆借市场共成交3978亿元，较上一交易日减少430亿元。大行依然保持充裕资金供给并活跃于资金融出公开报价，市场各期限资金拆放利率。

利率互换市场——交投清淡

周四，利率互换市场交投清淡，报价小幅下行。当日受到海外市场成交利率下行的影响，国内市场的报价小幅调整1-2个ｂｐ。近期，IRS报价波动较大，整体来看，3年期品种报价在1.9％-2％的范围内，5年品种在2.45％-2.58％之间，利率走势处于宽幅震荡的格局内。从短期来看，报价仍有进一步下行的可能。

后市预测

随着收益率的上行，目前10年期的国债和金融债之间的利差逐步收窄，国债凸现出投资价值。同时，鉴于3年期央票的稀缺性，目前1.7％左右的利率水平有一定的投资价值。

国债期限结构

金融债期限结构

（本收益率结构以2009年首个交易日市场收益率作为比较基准）

人民币市场行情

银行间市场回购交易行情

上海银行间同业拆放利率

（注：以上数据是上一交易日的数据）

上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点