中国银行全球金融市场部交易中心(上海)张荣峰、沈晓青

今日关注

1.周三，财政部将招标发行1年期固定利率国债，计划发行面值总额为260亿，全部进行竞争性招标。

2.周三，中国农业发展银行发布公告，计划于9月7日招标发行09年第十三期3年期固定利率金融债，计划发行总额为150亿，发行人有权追加发行总量不超过50亿的当期债券。

3.周二，央行在公开市场招标发行了850亿的1年期央票，中标利率持平于1.7605%，并进行了28天正回购，中标利率为1.18%。

市场评述

银行间现券市场——长端利率下行

周二，银行间现券市场受到股市弱势调整的激励走出一波比较强劲的行情，特别是中长期国债方面，有多笔双边卖价被点，卖盘十分有限，基本有微量成交都将利率往下打压。国债方面，4年期的080026成交在2.89%附近，7年期的090017成交在3.16%左右，090019成交在3.17%-3.18%附近。金融债交投不如国债活跃，2年多的080221和080222成交在2.5%附近。央票交投保持平稳，利率下行幅度较小。

交易所债券市场——尾盘拉升

周二，交易所债券市场尾盘拉升至全天最高点收盘。早盘小幅低开在121.289点，临近收盘上摸至全天最高点121.381点，并在此点位收盘，上涨0.103点。当日的成交量有所放大，为5.47亿元。当日成交19只国债，涨跌互现，长期债券依旧延续涨势。当日涨幅榜第一的是06国债（01），大涨2.77元，虽然仅成交不到1万，但对指数影响依然较大。99国债（8）依然是成交最大的债券，成交1.8亿，小跌0.04元。沪深股市在深跌之后迎来反弹，但是市场信心不强，现在来看债市依然是比较安全的投资产品。

利率互换市场——继续下探

周二，利率互换市场受到债市长端上涨的压力影响，呈继续下跌的趋势，报价曲线陡峭化下行。REPO市场FR007大幅下行14个BP，至1.3494%。1年期报1.84%，3年期报2.67%，5年期报3.20%。SHIBOR市场交投清淡，1年期以上报价均有下跌。1年期报2.10%，3年期报3.14%，5年期报3.74%。DEPO市场没有变化，2年期报2.55%，3年期报2.87%。

银行间资金市场——回购利率低位徘徊

周二，公开市场发行了28天正回购300亿元，中标利率较上周持平，同时央行发行了850亿的一年期央票，中标利率维持在1.7605%，本周公开市场到期量为2800亿元。当天银行间质押式回购和拆借两市场共计成交4244亿元，较前一交易日增加100亿元左右。当日回购利率波动不大，仍然维持在低位，但随着大盘股发行的临近，预计市场后期利率将上行。

后市预测

在持续回落后，CPI有望在8月进入上升通道。8月CPI同比难以走出负值阴影，但受季节性因素影响，肉类，蔬菜等价格反弹将促使8月份CPI同比跌幅较7月有较大减小。未来几个月CPI同比跌幅将继续减小，表明通缩压力正逐步缓解。

国债期限结构

金融债期限结构

（本收益率结构以2009年首个交易日市场收益率作为比较基准）

人民币市场行情

银行间市场回购交易行情

上海银行间同业拆放利率

（注：以上数据是上一交易日的数据）

上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点