中国银行全球金融市场部交易中心(上海)刘轶、张荣峰、王 慧、沈晓青、黄秉蕊

今日关注

1.周四，央行行长周小川在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”

2.周四，央行在公开市场发行了3个月期央行票据，发行量为1600亿元。中标价格在99.65元，收益率与上期持平，为1.4088%。

3.本周央行公开市场操作仍维持了大力度，从市场净回笼资金达到2180亿元，较上周增加了50亿元。央行已连续两周从市场净回笼资金超过2000亿元。

市场评述

银行间现券市场——债市观望情绪浓烈

周四，央行发行1600亿3个月央票，继续持平在1.4088％。同日，央行还进行了91天正回购500亿。二级市场，观望情绪浓烈，交投略现清淡。基金、保险机构需求主要集中在3年-5年期品种，成交相对活跃，2.7年期090310双边买入价报2.7％，5年金融债成交在3.25％左右，10年期金融债市场成交较少，收益率基本维持在3.7％。

交易所债券市场——窄幅波动，涨势延续

周四，交易所国债市场指数继续上涨。因昨日06国债(05)价格大幅上涨所带来的指数上涨并没有回落的迹象，而是继续冲高。上证国债指数开盘124.944点，盘中最高探至124.974点，最低探至124.944点，最终报收于124.962点。全天交投清淡，成交量在1.9亿附近。成交个券涨跌互现，期限特征并不明显，共有3只上涨，7只收平，6只下跌。

利率互换市场——继续盘整

周四，利率互换市场经历前段时间下跌之后，长端出现微幅反弹。市场对央行是否会加大货币政策紧缩力度和加息存在分歧。Depo曲线出现一波震荡，受加息传言影响，长端报价踊跃，较昨日上涨6bp。Repo1年期报2.25%，3年期报3.15%，5年期报3.67%，基本都与前一交易日持平。SHIBOR市场1年期报2.46%，3年期报3.43%，5年期报4.00%。

银行间资金市场——公开市场净回笼2100亿

周四，公开市场发行3个月央票1600亿元和91天正回购500亿元，本周央行通过公开市场实现基础货币净回笼2114.45亿元，为年内最大单周回笼量。春节后连续5周净回笼操作尚未改变目前银行间市场的流动性格局，但商业银行的资金运用压力明显得到缓解。当天银行间质押式回购和拆借两市场成交3903.44亿元，较周四增加715.2亿元。城商行和股份制商业银行的融入需求明显加大，国有商业银行的资金供给仍充裕。　

国债期限结构

金融债期限结构

（本收益率结构以2010年首个交易日市场收益率作为比较基准）

人民币市场行情

银行间市场回购交易行情

上海银行间同业拆放利率

（注：以上数据是上一交易日的数据）

上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点