中国银行全球金融市场部交易中心(上海)  吴方芳、胡晓雯、潘璠

今日关注

1. 中国农业发展银行周二招标发行的三年期固息债中标利率4.50%，符合预期，与二级市场水平接近，投标倍数约1.8倍。

2. 中国财政部周三将续发行面值总额280亿元的2011年记账式第10期20年固息国债，8月1日缴款，8月3日上市，票面利率4.15%，1年付息2次，2031年4月28日到期。

市场评述

银行间现券市场——波澜不惊

周二，银行间债券市场波澜不惊，成交利率企稳。当日，较高的回购利率使得投资机构心态谨慎。3年金融债4.5%的一级利率与之前的预期一致，对中期债券利率形成一定的支撑。其中，5年非国开债成交在4.6%，7年非国开成交在4.71%，均持平于上一交易日的利率水平。10年期国开因今年以来的发行规模较小，受到市场追捧，成交利率下探至4.92%，较上一交易日下行3bp。月底临近，预计资金面仍不可能出现全面宽松的迹象，建议投资机构仍以谨慎操作为主。

银行间资金市场——市场平稳

周二，公开市场发行10亿元人民币一年期央行票据，中标收益率连续四周持平于3.4982%；同时没有进行正回购操作。本周公开市场到期340亿元。当日，银行间回购和拆借两市场共成交5449亿元，较上一交易日减少479亿元。除一个月资金利率，其余各期限资金利率均不同程度下行，日终隔夜加权利率报收于4.6384%，大幅下行51.71BP。长期方面，1个月资金利率则成交于6.6893%，小幅上行3.05BP。

利率互换市场——曲线倒挂

周二，IRS市场略显清淡，短期报价上行，曲线形成倒挂。当日，回购利率虽有下行，但因月末因素影响，市场预期回购利率在未来几日仍有上行的空间。因此，短期品种卖盘涌现，成交一路推高从上一日的4.19%上行至4.24%。相形之下，5年品种波动较小，成交也不甚活跃，日终持平于4.21%。在期差交易方面，目前1*5期差成交与-0.5bp。市场机构对期差交易的热情仍相对较大。

市场收益率水平

（注：以上数据是上一交易日的数据）

上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点