中行交易员：叶美林、丁昂、顾怡杰、陈天翔

【每日关注】

1. 周二，央行进行了700亿元7天期、700亿元14天期逆回购操作，当日有1400亿元逆回购到期，当日无净投放或回笼。

2. 周二，海关总署公布了中国7月进出口数据。其中，中国7月按美元计出口同比7.2%，预期11%，前值11.3%。中国7月按美元计进口同比11%，预期18%，前值17.2%。7月贸易顺差为467.36亿美元，前值427.53亿美元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周二，资金面先紧后松，早盘机构需求旺盛，各期限利率较昨日有所上行。午盘后机构融出积极，不乏减点成交，宽松态势延续至尾盘。开盘，隔夜回购利率报在2.55%；7天回购利率报在2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.89%，较前日上行7bp；存款类机构加权利率收报2.80%，较前日上行5bp；7天回购全市场加权利率收报3.29%，较前日上行23bp；存款类机构加权利率收报2.86%，较前日上行8bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩至9bp，7天价差扩至43bp。近期央行公开市场操作主要采取中性对冲，表明央行或认为流动性总量尚可。8月初资金面扰动因素较少，本周资金面或延续缓和态势。总体来看，央行将继续保持“中性”态度，对流动性维持“不紧不松”的状态。

利率债市场——收益率小幅上行

周二，利率债市场交投活跃，收益率整体小幅上行。上午10年期国开债招标结果略高于二级，带动利率债收益率小幅上行。午后国债期货拉升，现券收益率回落。尾盘收益率重回平稳。截至收盘，国债方面，1年期170017成交在3.36%，升1bp；3年期170016成交在3.48%，升1.5bp；5年期170014成交在3.605%，升1bp；7年期170013成交在3.6975%，降0.75bp；10年期170018成交在3.6525%，降0.5bp。金融债方面，5年期国开170206成交在4.205%，升0.75bp；10年期国开170210成交在4.31%，升1.5bp。消息面清淡，多空分歧加大，利率债市场缺乏方向。

信用债市场——收益率继续上行

周二，信用债市场成交并不活跃，市场依旧谨慎，买盘较弱，成交多以AAA高评级为主，行业则集中于公用事业与综合。具体来看，短融方面，成交主要集中在9个月内债券，不跨季品种收益率有所下行，其他期限则普遍上涨。如剩余期限71天，AAA评级16华能CP002成交在4.1%，与前一交易日持平；剩余期限136天，AAA评级17京城建SCP001有多笔成交在4.4%，较前一交易日上升2bp。中票方面，成交活跃度有所上升，收益率基本围绕估值波动，成交主要集中在3年内的债券。如剩余期限在1.56年，AAA评级16鞍钢集团MTN001成交在5.2%的位置，低于估值1.53bp；剩余期限在2.99年，AAA评级17中燃起MTN001则成交在4.75%，高于估值1.23bp，剩余期限在9.08年，AAA评级16豫高管MTN002成交在5.19%，低于估值3.47bp。总体来看，市场买盘较弱，机构对资金面预期也开始偏向谨慎，而今日将公布7月份通胀数据，对市场扰动较大，预计收益率波动加大，并维持震荡走势。

利率互换市场——利率小幅波动

周二，IRS市场交投平稳，利率小幅波动。repo方面，repo 5y高开在3.805%、3.81%点位后震荡下行，后持稳成交在3.81%-3.795%；repo 1y则成交在3.45%。盘中进出口数据不及预期，IRS市场利率随即下行，repo 5y成交在3.7925%、3.79%；repo 1y则成交在3.445%。午后市场稍显清淡，repo 5y成交在3.7925%后在3.79%点位成交多次。shibor方面，shibor 1y成交在4.40%-4.395%的区间，shibor 5y成交在4.505%。当日7d repo定盘在3.44%，上行24bp；7d dr定盘在2.80%，上行6bp；3m shibor定盘在4.2735%，上行0.02bp。

【上日发行结果】

【今日发行计划】

市场收益率水平：

（注：以上数据是上一交易日的数据）