中行交易员：叶美林、丁昂、徐梦笛、陈天翔

【每日关注】

1. 周三，央行公开市场有900亿元7天、500亿元14天逆回购到期，同时开展7天逆回购700亿、14天逆回购700亿元，连续第二日完全对冲当日到期量。

2. 周三，统计局公布了中国7月通胀数据，其中7月CPI同比1.4%，预期 1.5%，前值 1.5%；PPI同比5.5%，预期5.6%，前值5.5%。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周三，早盘资金面较前日略显宽松，隔夜等期限品种供给充分，机构纷纷平盘，午盘后宽松态势延续，不乏减点成交。主要回购利率虽然仍延续多数上涨，但涨幅收窄。开盘，隔夜回购利率报在2.55%；7天回购利率报在2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.89%，较前日持平；存款类机构加权利率收报2.81%，较前日上行1bp；7天回购全市场加权利率收报3.24%，较前日下行5bp；存款类机构加权利率收报2.92%，较前日上行6bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差缩至8bp，7天价差缩至32bp。昨日央行继续零投放零回笼，不改资金面宽松格局，隔夜、7天品种价格保持平稳，14天以上价格有所上涨。8月同业存单到期压力较大，昨日同业存单市场发行竞争较为激烈，大型城商行、农商行、股份制纷纷提价发行，机构对待长期资金面仍较为谨慎。

利率债市场——收益率小幅上行

周三，利率债市场交投清淡，收益率整体小幅上行。上午7月通胀数据公布，CPI略低于预期，PPI符合预期，市场对此几无反应，利率债窄幅微弱波动。午盘现券收益率随国债期货走势震荡，全天小幅收涨。截至收盘，国债方面，1年期170017成交在3.36%，与前日持平；3年期170016成交在3.48%，与前日持平；5年期170014成交在3.635%，升3bp；7年期170013成交在3.705%，升0.75bp；10年期170018成交在3.66%，升0.75bp。金融债方面，5年期国开170206成交在4.21%，升0.5bp；10年期国开170210成交在4.31%，与前日持平。消息面清淡，多空分歧加大，利率债市场仍然以震荡盘整为主。

信用债市场——曲线平移上行

周三，信用债市场成交活跃度有所回升，公用事业、综合与交运行业成交较多，而过剩产能行业也有多笔成交，市场情绪稍有恢复。具体来看，短融方面，成交主要集中在9个月内债券，收益率涨跌互现。如剩余期限110天，AAA评级17中电投SCP004成交在4.15%，高于估值0.79bp；剩余期限251天，AAA评级17京汽股SCP001有多笔成交在4.5%，高于估值3.632bp。中票方面，成交活跃度有所上升，成交期限主要集中在3年以内债券，而大型央企永续债也有多笔成交，收益率多数上行。如剩余期限在1.95年，AAA评级16东航股MTN003成交在4.57%的位置，高于估值2.95bp；剩余期限在2.56年，AAA评级17光大集团MTN001则成交在4.58%，高于估值1.75bp。总体来看，昨日市场情绪有所恢复，中低评级债券成交有所增多，机构追逐票息行为加强，但市场缺乏明显方向，高评级曲线整体平移上行，预计收益率继续维持震荡走势。

利率互换市场——利率小幅波动

周三，IRS市场交投平稳，利率小幅波动。repo方面，早盘repo 5y成交在3.79%，repo 1y成交在3.45%。随着国债期货走强，repo 5y下行至3.7825%后又回到3.7875%点位成交。午盘国债期货大幅拉升，IRS利率继续下行，repo 5y最低成交至3.785%，repo 1y成交至3.4525%-3.4475%。shibor方面，shibor 1y成交在4.40%。当日7d repo定盘在3.44%，与前日持平；7d dr定盘在2.87%，上行7bp；3m shibor定盘在4.2818%，上行0.83bp。

【上日发行结果】

【今日发行计划】

市场收益率水平：

（注：以上数据是上一交易日的数据）