中行交易员：叶美林、丁昂、徐梦笛、陈天翔

【每日关注】

周四，央行公开市场有600亿元7天逆回购到期，同时开展7天逆回购500亿元以及14天逆回购400亿元，当日重回净投放300亿元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周四早盘开始资金需求旺盛，随着公开市场净投放操作，隔夜等期限品种供给充分，机构纷纷平盘，全天呈现平稳偏松格局。开盘，隔夜回购利率报在2.55%；7天回购利率报在2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.86%，较前日下行3bp；存款类机构加权利率收报2.79%，较前日下行2bp；7天回购全市场加权利率收报3.18%，较前日下行6bp；存款类机构加权利率收报2.90%，较前日下行2bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差缩至7bp，7天价差缩至28bp。昨日为公开市场本月首次净投放，全天回购成交量有所上涨，各期限品种利率略微下行。昨日存单市场交投活跃，大行引领各家积极提价发行，市场认购热情也有所升温。经济参考报刊文称，基于此前表态和目前市场情况，今年整体的货币政策将保持“不松不紧”的节奏，去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。从市场流动性角度来看，8月资金面面临压力较小，整体资金面保持稳定状态是大概率事件。央行仍将维持稳健中性的货币政策，进行“削峰填谷”的平滑操作。

利率债市场——收益率小幅下行

周四，资金面较为宽松，利率债市场交投活跃度提升，收益率整体小幅下行。早盘国债期货拉升，叠加10年进出口银行一级招标参与度较高，带动利率债二级收益率稍稍下行。尾盘市场传言将对灾区定向降准，利率债收益率急下2bp左右。截至收盘，国债方面，1年期170017成交在3.34%，降2bp；3年期170016成交在3.46%，降2bp；5年期170014成交在3.615%，降2bp；7年期170013成交在3.68%，降2.5bp；10年期170010成交在3.64%，降2.5bp。金融债方面，1年期国开170207成交在3.68%，升1bp；3年期国开170205成交在4.09%，降2bp；5年期国开170206成交在4.18%，降3bp；7年期国开170201成交在4.35%，降2bp；10年期国开170210成交在4.28%，降3bp。二级交投情绪转好，利率债收益率或继续震荡向下。

信用债市场——市场延续震荡走势

周四，央行公开市场恢复净投放，资金面相对宽松，不过信用债市场成交活跃度有所减弱，除超短期限的收益率有所下行之外，其余期限品种均围绕估值波动，收益率曲线整体变化不大，成交主要集中在公用事业、建筑装饰与交运行业。具体来看，短融方面，成交主要集中在9个月内债券，收益率涨跌互现。如剩余期限61天，AAA评级17华电SCP007有多笔成交在4.05%，高于估值1.64bp;剩余期限150天，AAA评级17中电投SCP007成交在4.2%，低于估值0.43bp。中票方面，成交活跃度一般，成交期限主要集中在5年以内债券，有多笔中低评级永续债成交，收益率继续围绕估值波动。如剩余期限在2.11年，AAA评级16南京交投MTN001成交在4.7%的位置，较前一交易日上升3bp；剩余期限在3.93年，AAA评级16东航股MTN002成交在4.70%，较前一交易日上涨1bp。总体来看，信用债市场仍然缺乏方向，交易盘动力不足，因此收益率继续维持震荡走势。

利率互换市场——利率窄幅波动

周四，IRS市场交投平稳，利率窄幅波动。repo方面，早盘repo 5y在3.775%点位成交多笔；repo 1y则先成交在3.44%点位后回调至3.435%点位成交。午盘IRS利率继续窄幅波动。尾盘市场传言对灾区定向降准并出台措施控制螺纹钢交易，IRS利率小幅下行，repo 5y下至3.755%附近成交，repo 1y则下行成交至3.43%。整体而言，IRS利率全天窄幅波动，变动不大。shibor方面，shibor 5y成交在4.48%点位，shibor 1y则成交在4.40%下方。当日7d repo定盘在3.40%，下行4bp；7d dr定盘在2.86%，下行1bp；3m shibor定盘在4.2867%，上行0.49bp。

【上日发行结果】

【今日发行计划】

市场收益率水平：

（注：以上数据是上一交易日的数据）