中行交易员：叶美林、丁昂、顾怡杰、陈天翔

【每日关注】

周三，央行公开市场有700亿元7天逆回购以及400亿元14天逆回购到期，当日央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行进行1600亿元7天逆回购，1400亿元14天逆回购以及300亿元63天逆回购操作，当天净投放2200亿元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面紧平衡

周三，早盘市场融出谨慎，公开市场后，大行有部分融出，但仍难缓解资金面紧平衡态势，午盘后资金面并未明显好转，直至尾盘机构融出大量机构纷纷平盘，全天资金面前紧后松。开盘，隔夜回购利率报在2.55%；7天回购利率报在2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.96%，较前日下行1bp；存款类机构加权利率收报2.82%，较前日下行3bp；7天回购全市场加权利率收报3.71%，较前日上行15bp，存款类机构加权利率收报2.98%，较前日上行4bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差走阔至14bp，7天价差走阔至73bp。昨日为本月缴税时点，按照历史数据推测11月月中时点缴税冲击大致为8000-9000亿元左右规模，昨日资金面受此影响出现一定波动，月末随财政支出影响将逐步回流。由于近期央行2个月期限逆回购作用加大，因此下周逆回购到期规模并不高，仅3400亿元，央行料仍将削峰填谷，通过逆回购平抑缴税带来的资金波动。

利率债市场——宽幅震荡

周三，利率债市场交投活跃，收益率宽幅震荡。早盘收益率有所下行，随后因资金面紧张，收益率转而上行，之后7年国债招标结果低于预期，带动二级市场收益率下行，午后因市场情绪依旧较弱，收益率反弹。截至收盘，国债方面，5年期170014成交在3.96%，降6bp；7年期170020成交在3.99%，降6bp；10年期170018成交在3.95%，降2bp。金融债方面，5年期国开170206成交在4.67%，升2bp；10年期国开170215成交在4.7275%，升1.75bp。以交易盘为主的市场，情绪比较脆弱，预计利率债收益率将继续高位震荡，市场期待配置盘入场。

信用债市场——曲线继续陡峭化

周三，信用债市场情绪一般，成交笔数偏少，收益率继续上行，短久期债券仍然是市场成交的主要品种，曲线继续陡峭化。具体来看，短融交投情绪较差，如剩余期限32天，AAA评级的17长电SCP003成交在4.3%，高于估值10.7bp；剩余期限89天，17光明SCP003成交在4.6%，高于估值1.1bp。中票方面，交投同样稀少，收益率普遍在5%以上，如剩余期限在1.53年，AAA评级14大唐集MTN001有大量成交在5.08%的位置，高于估值9bp。

利率互换市场——利率来回波动

周三，IRS市场交投活跃，利率来回波动。repo方面，早盘利率有所下行，repo 5y成交在3.99-4.005%，repo 1y 成交在3.62-3.625%。下午利率稍有波动，repo 5y成交在3.995-4.0%，repo 1y成交在3.625%。shibor方面，shibor 5y成交至4.68%；shibor 1y成交至4.605%点位。当日7d repo定盘在3.44%，上行4bp；7d dr定盘在2.78%，下行3bp；3m shibor定盘在4.5455%，上行1.09bp。

【上日发行结果】

【今日发行计划】

市场收益率水平：

（注：以上数据是上一交易日的数据）