中行交易员：叶美林、丁昂、陈丹颖、符安妮、陈天翔

【每日关注】

周三，央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，今日不开展公开市场操作。当日有400亿逆回购到期，当日净回笼400亿。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳

周三，央行继续暂停公开市场操作，当日净回笼资金400亿元。全天隔夜供给充裕，需求较以往有所增加；临近尾盘有大行融出跨年资金。开盘，隔夜回购利率报在2.55%；7天回购利率报在2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.74%，较前日上行11bp；存款类机构加权利率收报2.66%，较前日上行9bp；7天回购全市场加权利率收报5.03%，较前日上行50bp；存款类机构加权利率收报2.88%，较前日下行5bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩大至8bp，7天价差大幅扩至215bp。昨日存单一级发行市场，股份制银行3M存单发行利率继续突破上行，站到5.4%高位，再次创历史新高。截至昨日，央行已经连续4天暂停公开市场操作，净回笼资金2900亿元。考虑到临近年底财政存款陆续投放，预计年内央行重启公开市场操作的概率不大。受跨年资金需求旺盛供给不足的影响，昨日R007 最高利率达到20%，预计年底前资金面仍会有结构性波动，波动幅度可能较大，市场情绪会持续收紧。

利率债市场——卖短券跨年的形势在继续

周三，继续是跨年主导的行情。剩余期限10天的170401在早八点就有数笔5.65%的成交，收益率比前一日上行5bp；剩余12天的150201成交在5.6%，比前一日上行10bp。靠卖短券跨年的情绪丝毫没有缓解。上午收盘时，十年国债170018与十年国开170215均比前一日收盘价上行1.5bp。中端利率债各期限的零星成交则基本与昨日价格持平。午后二级市场依然平静无波，不过下午170215有多笔节后交割的成交，收益率低于现货成交2.5bp左右，可见临近年前长端收益率走高还是因为机构跨年融资成本较高，节前交割买盘较为稀少，从而在一定程度上推高了现券成交的收益率。

信用债市场——收益率继续上行

周三，信用债成交进一步减少，市场主要在借跨年资金中度过，现券市场非常寂静。3M的收益率上行到5.7%附近，半年以上基本没有成交。中票交投同样清淡。具体来看，短融方面，收益率继续上行，如剩余期限在29天，17平安租赁SCP009成交在6.0%，高于估值49.2bp；剩余期限在114天，17国电SCP004成交在5.2%，高于估值13.6bp；中票方面，收益率有所上行，如剩余期限在1.05年，AAA评级12招商局MTN1成交在5.32%，高于估值19bp。

利率互换市场——利率变动不大

周三，IRS市场成交清淡，利率变动不大，长短期曲线略显平坦。repo方面，上午利率小幅波动，repo 5y成交在4.0475%，repo 1y 成交在3.675%。下午市场依旧清淡，repo 5y最高成交在4.045-4.0475%，repo 1y成交在3.6675%。shibor方面，受定盘微升的带动，shibor 5y成交至4.775%；shibor 1y成交至4.745%点位。当日7d repo定盘在3.10，上涨10.00bps；7d dr定盘在2.80，上涨2.00bps；3m shibor定盘在4.9129，上涨0.39bps。

【上日发行结果】

无。

【今日发行计划】

无。

市场收益率水平：

（注：以上数据是上一交易日的数据）