中行交易员：叶美林、丁昂、陈丹颖、符安妮、陈天翔

【每日关注】

周四，央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，不开展公开市场操作。当日300亿逆回购到期，单日净回笼300亿。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳

周四，央行继续暂停公开市场操作，当日净回笼资金300亿元。全天隔夜供给充裕，需求较以往进一步增加，流动性有所收紧。另外市场对跨年资金的需求愈发强烈，虽然大行有一定量的投放，但是依然难以满足市场缺口。开盘，隔夜回购利率报在2.55%；7天回购利率报在2.65%；14天回购利率报在10%，创今年新高。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.77%，较前日上行3bp；存款类机构加权利率收报2.66%，与上日持平；7天回购全市场加权利率收报6.82%，较前日上行179bp；存款类机构加权利率收报2.98%，较前日上行10bp。14天回购全市场加权利率收报6.8%，存款类机构加权利率收报5.21%。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩大至11bp，7天价差进一步大幅扩至384bp，14天价差为160bp。昨日，R007最高利率再创新高，达到21%，收盘利率也站到20%的高位；R014最高利率达到17%，收盘利率达到11%。7天及更长期限资金价格的飙升反映了市场对于跨年资金的迫切需求，但是供给方出于对跨年流动性的谨慎考虑，融出规模有限。截至昨日，央行已经连续5天暂停公开市场操作，净回笼资金3200亿元。从市场交易数据来看，尽管跨年资金紧张，但是隔夜供给平稳，所以市场整体流动性保持充分。而且预计今日财政存款会进一步投放，虽然央行重启公开市场操作的概率不大，但是流动性应该不会大幅收紧，只是结构性波动仍会存在，且波动幅度会有所扩大。今日交易时间延长至18:30。

利率债市场——成交量萎缩

周四，二级市场成交量进一步萎缩。跨年压力依然不减，但抛短券的机构少了一些，短券的成交利率也不如前几天疯狂。五年国开170206成了一些机构甩卖的重点，日内收益率持续上行，收盘价比前一日高出1.5bp。十年国开170215与170210则是年前交割与年后交割的成交盘交替出现，且年前交割的收盘收益率均与昨日持平。五年与十年国债期货主力合约均以微涨收盘，现货市场上，五年特别国债1700003与十年国债170025一同收盘于3.90，且均比前一日收盘利率下行2bp。

信用债市场——成交稀少，收益率上行

周四，市场主要矛盾依然在跨年资金上，现券市场极其清淡，收益率基本在估值向上10bp以上成交。具体来看，短融方面，收益率继续上行，如剩余期限在72天，17国泰君安CP003成交在5.4%，高于估值14.2bp；剩余期限在155天，17中铝业SCP009成交在5.9%，高于估值10.7bp；中票方面，收益率有所上行，如剩余期限在2.39年，AAA评级15陕延油MTN002成交在5.34%，高于估值4.6bp。

利率互换市场——利率小幅波动

周四，IRS市场成交清淡，利率小幅波动。repo方面，上午利率小幅波动，repo 5y成交在4.04%，repo 1y 成交在3.6725-3.6925%。下午市场依旧清淡，repo 5y最高成交在4.0375%，repo 1y成交在3.685%。shibor方面，shibor 5y成交至4.745%；shibor 1y成交至4.72%点位。当日7d repo定盘在4.60，上涨150.00bps；7d dr定盘在2.85，上涨5.00bps；3m shibor定盘在4.9123，下跌0.06bps。

【上日发行结果】

无。

【今日发行计划】

市场收益率水平：

（注：以上数据是上一交易日的数据）