一、产品基本情况

二、产品净值表现（截至2012年6月30日）

2012年6月30日，扣除全部费用后，本产品单位理财份额净值为0.8657。2012年上半年本产品净值增长率超出业绩基准1.94%。

数据来源：Wind资讯、中国银行股份有限公司

三、报告期内产品投资策略和运作分析

2012年上半年，上证综指主要运行在2200~2500点的狭小箱体之内，整体经历了反弹回落的过程。在资金面明显改善，对欧债危机的风险担忧大幅减轻以及在经济减速即将结束，政策调整力度将加大的乐观预期推动下，市场情绪由极度的风险厌恶转向中性偏乐观，推动了上证综指在1、2月份出现了较有力度的上攻；但在政府调低GDP增速目标至7.5%等因素的影响下，政策放松的乐观预期受到打击，3月份出现了明显回落；4月份市场在财政刺激预期的作用下再度大幅上涨；但5、6月受欧债危机深化、国内政策放松不达预期、经济下滑速度快于预期、上市公司业绩下滑等因素影响，A股连续下跌，再度趋于考验年内低点。

在2012年上半年国内经济增速逐步下滑的背景下，微观经济体经营情况恶化，上市公司业绩下滑幅度较大。特别是由于经济刺激政策不达预期，与投资相关的周期性行业板块持续回落，整体A股缺乏趋势性机会。因此本产品适当控制了权益类基金仓位，在基金配置中回避了以周期股为重仓股的基金品种，以部分仓位参与了ETF指数基金的波段操作，获取了一定的相对收益。另外，本产品较好地把握了债券市场的牛市行情，减持了债券基金，买入中低评级中票，获取了部分低风险收益。

四、市场展望与投资策略

经济面上，国内上半年各项指标显示经济仍处于下行通道，二季度经济增速创出08年金融危机以来新低，先行指标如工业增加值等尚未出现明显拐点。去年困扰市场的通胀压力在二季度大幅缓解，各种农产品价格、资源价格都大幅下跌，对货币政策放松不再构成限制，政策向"稳增长"倾斜的态势进一步明确。财政政策方面，下半年继续加码的可能性很大，但鉴于09年四万亿的政策经验教训，预计总体规模会有所控制，并会更为注重结构调整。货币政策方面，在CPI跌破2.5%后操作空间加大，上半年存款准备金率下调了2次，利率下调了1次，7月初又再次下调存贷款利率，预计三季度将再降息1次，但存款上浮比例不会继续加大，利率市场化的效果尚待观察。资金面上，央行将继续保持适度宽松的基调，外汇占款减少的趋势仍将延续，降低存款准备金率和逆回购将继续成为央行调节资金的主导工具。微观层面，由于下游需求疲软，目前各行业企业盈利依然不乐观，相对而言消费品行业盈利比较稳定，而依赖于投资增长的中游制造业产能利用率低，价格疲软，盈利压力大，但三季度可能出现盈利拐点。

总体而言，从基本面因素来看，三季度经济开始弱反弹的概率较大。无风险利率及通胀冲击减弱使得估值下降空间有限，经济盈利增速逐渐企稳回升将使得避险情绪降低。A股有望在下半年展开较有力度的反弹。但在市场趋势性机会得以确认前，本产品对于左侧交易的仓位将有所控制，并坚持波段操作。品种方面，会继续选择仓位较为灵活、选股能力突出、规模适中的配置型基金。

五、中银精选基金理财计划第1期资产摘要（2012年6月30日）

六、中银精选基金理财计划第1期前10大持仓（2012年6月30日）

产品管理人提示投资者：理财产品的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现。理财产品管理人将按照《产品说明书》的约定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用理财资金，但不保证产品的本金和收益，无法对未来业绩作出承诺。投资者购买本产品之前，请认真阅读《产品说明书》，确保自己完全明白该项投资的性质和所涉及的风险，根据自己的风险承受能力和资产管理需求作出决定。

感谢广大投资者对于本产品的信任与关注！

中国银行股份有限公司

2012年7月26日