2018-10-26
产品名称：中银精选理财计划04期
产品代码：AMJXJJA004
报告期：2018年7月1日至2018年9月30日
一、产品规模和净值
2018年7月1日，中银精选理财计划04期产品份额为63,134,674.35，单位净值为1.024429，累计净值为1.024429。 2018年9月30日，中银精选理财计划04期产品份额为60,346,599.05，单位净值为1.025202，累计净值1.025202。报告期内，产品单位净值上涨0.000773（年化0.3%）。
二、产品持仓状况
截止到2018年9月30日，中银精选理财计划04期持仓结构如下：
| 中银精选理财计划04期持仓比例 | ||
|---|---|---|
| 资产类别 | 持仓 | 占比 |
| 现金及活期存款 | 4,085,759.95 | 6.58% |
| 拆放同业 | 1,168,983.78 | 1.88% |
| 债券基金 | 31,317,156.54 | 50.47% |
| 货币市场基金 | 2,963,525.44 | 4.78% |
| 股票基金 | 2,354,296.06 | 3.79% |
| 混合基金 | 19,314,900.89 | 31.13% |
| 其他公募基金 | 845,614.95 | 1.36% |
| 净值合计（元） | 62,050,237.60 | 100% |
三、产品持仓前十大资产
| 资产名称 | 持仓 | 持仓比例 |
|---|---|---|
| 东方添益债券 | 2,616,650.52 | 4.22% |
| 华宝添益货币A | 2,493,775.66 | 4.02% |
| 华泰柏瑞季季红债券 | 2,190,254.57 | 3.53% |
| 嘉实稳华纯债债券 | 2,013,178.66 | 3.25% |
| 广发聚利债券(LOF) | 1,998,865.73 | 3.22% |
| 易方达高等级信用债债券A | 1,898,014.90 | 3.06% |
| 大成景安短融债券A | 1,731,548.76 | 2.79% |
| 大成景安短融债券B | 1,730,972.27 | 2.79% |
| 中银珍利C | 1,697,383.60 | 2.74% |
| 南方利淘A | 1,626,643.23 | 2.62% |
| 净值合计（元） | 19,997,287.90 | 32.24% |
四、产品组合流动性风险分析
在日常运作中，本产品按照产品说明书约定的投资范围与比例限制实施投资管理，确保产品的流动性安排能够与产品说明书约定的申购赎回安排相匹配。报告期内，产品管理人通过合理安排资产配置结构，保持一定比例的高流动性资产，控制资产久期、杠杆融资比例，管控产品流动性风险。
在资产端，本产品主要投资于产品说明书约定的具有良好流动性的金融工具。产品管理人持续监测持有资产的市场交易量、交易集中度、流动性受限资产比例等涉及资产流动性水平的风险指标。
在负债端，产品管理人持续监测开放期内投资者历史申赎、投资者类型和结构变化等数据，审慎评估不同市场环境可能带来的投资者潜在赎回需求，当市场环境或投资者结构发生变化时，及时调整组合资产结构及比例，预留充足现金头寸，保持资产可变现规模和期限与负债赎回规模和期限的匹配。
如遭遇极端市场情形或投资者非预期巨额赎回情形，产品管理人将采用本产品说明书约定的赎回申请处理方式及其他各类流动性风险管理工具，控制极端情况下的潜在流动性风险。
本报告期内，本产品未发生重大流动性风险事件。
五、本运作期主要操作回顾
（1）固收部分：
本运作期，中证综合债指数上涨约1.31%，固收类资产的表现整体优于权益类资产。产品在本运作期内持续增加债券型基金的配置比例，同时优化持仓结构，选择有主动配置能力、攻守兼备的基金品种。固收持仓表现相对稳健，对产品净值提供了较好的保护。
（2）权益部分：
产品在运作期继续减少了权益类基金的持仓比例。7月突发的“疫苗事件”带动医药板块整体下跌，产品较快赎回了医药行业基金，守住了部分投资收益。此外，产品管理人适时增加了银行指数基金，并对偏股型基金进行优化，保留了具有主动管理和独立选股能力、长期能实现超额收益的基金。
六、后市展望及下阶段投资策略
展望后市一个季度，在央行连续降准后，资金面预计将维持相对宽松，相对有利于债券基金的表现，产品将持续关注债券基金的机会。但考虑到今年以来，债券市场已经取得了较高的涨幅，短期内波动料将上升，预计后市债券基金的收益可能有限，需要进一步跟踪关注。
权益方面，我们将密切跟踪政策变化的强度和调整的方向，以及市场风险偏好是否会出现抬升。在尚未看到明显变化的情况下，产品将继续控制普通股票型基金和偏股混合型基金的比例，保持偏低的仓位。在未来一段时间内，预计整体市场更加趋于复杂，不稳定性大概率上升，有主动调整能力、适应市场的基金经理会显得格外珍贵，因此，我们预计将继续保留此类权益类基金的持仓。