2019-10-25
产品名称：中银新兴市场（R）
产品代码：830018
产品币种：人民币
报告期：2019年7月1日至2019年9月30日
一、产品规模和净值
2019年7月1日，中银新兴市场（R）产品份额为138,766,978，单位净值为1.2092，累计净值为1.2592。2019年9月30日，中银新兴市场（R）产品份额为136,315,729，单位净值为1.2323，累计净值为1.2823。报告期内，产品单位净值上涨1.9%，产品累计净值上涨1.84%。自成立以来，产品累计净值上涨28.23%。
二、产品持仓状况
截止2019年9月30日，中银新兴市场（R）产品持仓结构如下：
| 中银新兴市场（R）产品持仓比例 | |
|---|---|
| 资产类别 | 占比 |
| QDII基金 | 78.89% |
| QDII债券 | 12.97% |
| 现金 | 8.14% |
| 合计 | 100.00% |
三、产品持仓前十大资产
| 资产名称 | 持仓 | 持仓比例 |
|---|---|---|
| 首域中国经济增长基金 | 72,611,035 | 43.23% |
| 摩根士丹利新兴市场基金 | 59,903,481 | 35.66% |
| 境外债券XS1919324399 | 14,740,272 | 8.78% |
| 境外债券XS1442177561 | 7,051,067 | 4.20% |
| 美元现金 | 2,474,454 | 1.47% |
| 人民币现金 | 11,198,849 | 6.67% |
四、产品组合流动性风险分析
报告期内，产品管理人通过合理安排资产配置结构，保持一定比例的高流动性资产，控制资产久期来管控产品流动性风险。截止2019年9月30日，中银新兴市场产品现金比例为8.14%，流动性较强的基金比例为78.89%，能满足客户的日常申赎要求，报告期间未发生大额赎回情况。
五、本运作期主要操作回顾
2019年三季度以来随着全球经济持续放缓，中美贸易摩擦的升级以及香港地区出现扰乱社会治安的过激行为，港股出现大幅下跌行情，恒指自季度初的28904点下跌至季度末的25804点，跌幅为10.7%，基本抹平了今年以来的全部涨幅，但是其他新兴市场国家股市走势却相对较为平稳，并没有受港股较多的负面影响，比如巴西圣保罗指数在本季度还上涨了3%，印度孟买指数只是下跌了2.5%。综合来看，三季度整个新兴市场国家股市基本都处于弱势盘整格局。在本报告期，管理人基于对当前新兴市场股市谨慎的看法，适当削减了股票仓位，并相应提高了产品的现金比例，同时采取了波段操作等手段使产品净值有了稳步提高。汇率方面，我们充分发挥了中国银行在外汇市场的传统优势，通过分析市场，主动管理汇率，有效的控制了汇率风险。
六、后市展望以及下阶段投资策略
我们认为在在接下来的四季度里，由于中美贸易谈判出现较大进展，党中央和香港政府也在积极实施稳定局面的有效措施，港股将有复苏表现。其他新兴市场国家则受益于原油等大宗商品价格的上涨，股市也将有较好的表现，因此我们对新兴市场国家股市后市整体看法较为谨慎乐观，后续管理人将视具体情况继续维持本产品在权益持仓方面较高的比重以提高产品净值。汇率方面，我们将发挥中国银行在外汇市场上的传统优势，主动管理产品的汇率风险。2019年我们将密切跟踪全球经济数据以及各国股市表现，重点关注美联储降息进程、人民币汇率走势、南下资金以及境外资金动向，根据市场情况灵活叙做波段操作，稳步提升本产品的净值。