2019-10-25
产品名称：中银策略-稳富（定期开放）12个月（2019年001期）
产品代码：AMZYCLWFYNDK2019001
产品币种：人民币
报告期：2019年6月28日至2019年9月30日
一、产品规模和净值
2019年6月28日，产品份额为1,863,087,000.00份，单位净值为1.0165元，累计净值为1.0165元。2019年9月30日，产品份额为1,863,087,000.00份，单位净值为1.0276元，累计净值为1.0276元。报告期内，产品单位净值上涨0.0111元，自成立以来，产品单位净值上涨0.0276元。
二、产品持仓状况
截止到2019年9月30日，中银策略-稳富（定期开放）12个月（2019年001期）产品持仓结构如下：
| 中银策略-稳富（定期开放）12个月（2019年001期）产品持仓比例 | |
|---|---|
| 资产类别 | 占比 |
| 货币市场工具 | 1.69% |
| 固定收益证券 | 98.31% |
| 合计 | 100.00% |
三、产品持仓前十大资产
| 资产名称 | 持仓 | 持仓比例 |
|---|---|---|
| 18沐风ABN001优先 | 157,090,200.00 | 6.48% |
| 18福新能源ABN002优先 | 126,383,820.00 | 5.21% |
| 17深圳前海微众银行CD006 | 120,678,240.00 | 4.98% |
| 19汇丰银行CD007 | 108,359,020.00 | 4.47% |
| 19鲁钢铁PPN002 | 103,871,500.00 | 4.28% |
| 19沐风ABN001优先 | 103,815,900.00 | 4.28% |
| 18中交一航ABN001优先 | 103,188,600.00 | 4.25% |
| 18中交一公ABN001优先 | 102,867,300.00 | 4.24% |
| 19兴业银行CD068 | 98,885,500.00 | 4.08% |
| 19兴业银行CD100 | 98,754,600.00 | 4.07% |
四、产品组合流动性风险分析
报告期内，产品管理人通过合理安排资产配置结构，保持一定比例的高流动性资产，控制资产久期、杠杆融资比例，管控产品流动性风险。
五、本运作期主要操作回顾
2019年三季度，国内债券市场收益率在经历了季度初两个月的下行后，9月份快速上行，几乎回到与半年末持平的水平；短端货币市场利率基本保持平稳，利率水平维持低位震荡；受社融数据平稳、CPI上涨压力增加、中美贸易谈判出现转机等因素影响，长端利率债存在上行的趋势；中高等级信用债继续受到市场追捧。
基于对货币市场的预判，本期产品管理人保持合理的组合杠杆水平，持仓主要为高等级信用债，久期处于中等水平，并根据市场变化灵活调整持仓结构。
六、后市展望及下阶段投资策略
展望后市，尽管短期来看受阶段性补库存预期升温、"猪周期"继续推升CPI、货币政策宽松预期下降等因素影响，叠加中美经贸摩擦暂缓升级对风险情绪的提振，短期看期限利差较窄可能对长端利率下行构成一定制约，但全球经济下行压力仍然较大, 全球低利率环境下人民币资产的吸引力依旧较高。 三季度国内经济增速下行，稳增长仍是今后一个时期经济工作的重点，整体环境对债市中长期仍然有利。后续将保持中等久期并把握交易机会，增配金融机构资本补充债，以及配置中高等级信用债，择机增配可转债等品种，进一步优化资产配置。