2019-10-25
产品名称：中银策略-稳富（定期开放）6个月（2018年001期）
产品代码：AMZYCLWFBNDK2018001
产品币种：人民币
报告期：2019年6月28日至2019年9月30日
一、产品规模和净值
2019年6月28日，产品份额为1,978,691,355.09份，单位净值为1.0114元，累计净值为1.0323元。截至2019年9月30日，单位净值1.0046元。成立以来，产品累计净值上涨0.0431元。
二、产品持仓状况
截止到2019年9月30日，中银策略-稳富（定期开放）6个月（2018年001期）产品持仓结构如下：
| 中银策略-稳富（定期开放）6个月（2018年001期）产品持仓比例 | |
|---|---|
| 资产类别 | 占比 |
| 货币市场工具 | 46.91% |
| 固定收益证券 | 53.09% |
| 合计 | 100% |
三、产品持仓前十大资产
| 资产名称 | 持仓 | 持仓比例 |
|---|---|---|
| 19首开PPN001 | 61,920,960.00 | 5.45% |
| 15天安煤业PPN001 | 61,657,620.00 | 5.43% |
| 19镇国投SCP004 | 61,440,960.00 | 5.41% |
| 19华夏银行CD103 | 59,176,860.00 | 5.21% |
| 19汇丰银行CD007 | 59,104,920.00 | 5.20% |
| 19兴业银行CD048 | 54,465,565.00 | 4.79% |
| 19镇国投CP001 | 40,959,600.00 | 3.60% |
| 19电科院SCP001 | 40,672,400.00 | 3.58% |
| 16吉利MTN002 | 30,982,020.00 | 2.73% |
| 15国开18 | 30,238,770.00 | 2.66% |
四、产品组合流动性风险分析
报告期内，产品管理人通过合理安排资产配置结构，保持一定比例的高流动性资产，控制资产久期、杠杆融资比例，管控产品流动性风险。
五、本运作期主要操作回顾
2019年三季度，国内债券市场收益率在经历了季度初两个月的下行后，9月份快速上行，几乎回到与半年末持平的水平；短端货币市场利率基本保持平稳，利率水平维持低位震荡；受社融数据平稳、CPI上涨压力增加、中美贸易谈判出现转机等因素影响，长端利率债存在上行的趋势；中高等级信用债继续受到市场追捧。
基于对货币市场的预判，本期产品管理人保持合理的组合杠杆水平，持仓主要为高等级信用债，久期处于中等水平，并根据市场变化灵活调整持仓结构。
六、后市展望及下阶段投资策略
展望后市，尽管短期来看受阶段性补库存预期升温、"猪周期"继续推升CPI、货币政策宽松预期下降等因素影响，叠加中美经贸摩擦暂缓升级对风险情绪的提振，短期看期限利差较窄可能对长端利率下行构成一定制约，但全球经济下行压力仍然较大, 全球低利率环境下人民币资产的吸引力依旧较高。 三季度国内经济增速下行，稳增长仍是今后一个时期经济工作的重点，整体环境对债市中长期仍然有利。后续将保持中等久期并把握交易机会，增配金融机构资本补充债，以及配置中高等级信用债，择机增配可转债等品种，进一步优化资产配置。