2020-05-15
产品名称：中银策略-智富（封闭式）2019年001期
产品代码：AMZYCLZF 2019001
产品币种：人民币
报告期：2019年5月10日（产品成立日）至2019年12月31日
一、产品规模和净值
中银策略-智富（封闭式）2019年001期产品于2019年5月10日成立，产品份额为8.16亿，初始单位净值为1.0000。2019年12月31日，中银策略-智富（封闭式）2019年001期产品份额为8.16亿，单位净值为1.028063，累计净值为1.028063。自成立以来，产品单位净值上涨2.8063%，折合年化收益率4.34%。
二、产品持仓状况
截止到2019年12月31日，中银策略-智富（封闭式）2019年001期产品持仓结构如下：
| 中银策略-智富（封闭式）2019年001期持仓比例 | |
|---|---|
| 资产类别 | 占比 |
| 现金及活期存款 | 2.09% |
| 债券 | 87.88 |
| 公募基金 | 10.03% |
| 合计 | 100% |
三、产品持仓前十大资产
截止到2019年12月31日，中银策略-智富（封闭式）2019年001期产品持仓前十大资产如下：
| 资产名称 | 持仓(元) | 持仓比例 |
|---|---|---|
| 18中石油MTN001 | 60,546,720.00 | 7.21% |
| 19国电MTN003 | 60,121,440.00 | 7.16% |
| 18汇金MTN001 | 51,070,600.00 | 6.09% |
| 18国电集MTN004 | 50,702,800.00 | 6.04% |
| 17华能集MTN002 | 50,567,850.00 | 6.03% |
| 19南电MTN001 | 50,266,500.00 | 5.99% |
| 16华能集MTN006 | 49,759,250.00 | 5.93% |
| 18光明MTN001 | 40,603,840.00 | 4.84% |
| 19中电投MTN006 | 40,525,360.00 | 4.83% |
| 19中电投MTN007 | 40,414,920.00 | 4.82% |
四、产品组合流动性风险分析
本产品为封闭式产品，报告期内，产品管理人合理安排资产配置结构，控制资产久期，严格按照产品说明书约定的投资范围与比例限制实施投资管理本报告期内，本产品未发生重大流动性风险事件。
五、本运作期主要操作回顾
(一)主要投资策略及操作
（1）固收部分：
本运作期，通过高评级、合理久期的资产配置，实现了固收类资产的稳健增值。产品在本运作期内保持较高的债券资产比例，主要是AAA级信用债，组合久期约为2年。固收持仓表现相对稳健，票息和资本利得对产品净值提供了较好的保护。
（2）权益部分：
本运作期，股票市场震荡，主要指数经历了一轮下跌、上涨的过程。为实现产品净值稳健增长，产品在运作期保持了较为灵活的权益持仓，比例从较低的水平逐渐提升，投资品种主要是流动性较好的指数型基金和行业型股票基金,总体上回撤和风险可控，对产品净值起到了增强的作用。
六、后市展望及下阶段投资策略
2020年，整体市场的风险偏好可能发生一定程度的提升，但整体经济依然面临一定的下行压力，企业盈利的不确定性仍然存在。预计整体流动性将保持合理充裕，债券收益率将进一步压缩；另一方面，在不出现极端情况或者“黑天鹅”事件的前提下，权益市场可能进一步修复，出现更为有利的投资机会。在这种波动性的市场环境下，2020年考虑将适当对持仓结构进行调整。在固定收益资产方面，在维持高评级同时，适当配置部分债券基金（含二级债基）。权益方面，在注意控制风险敞口的基础上，适当将仓位进行提升，以追求更高的投资收益空间。此外，会结合国际环境变化关注黄金类资产的表现，择机进行调仓，在大类资产配置上对风险进行一定的分散和对冲。
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