中国银行广东省分行资金交易员 包呼和

黄金价格周一下挫约1%，延续上周7%跌幅的弱势，因担忧中国短期流动性紧缩，且美国公债收益率飙涨降低黄金投资吸引力。随后，美联储两位高官淡化了立即结束货币刺激政策的忧虑，帮助金价周二逐渐企稳，至欧洲时段开盘前在1280上方弱势盘整。

受半年时点节点流动性紧张、商业银行存款准备金补缴及企业税收集中入库等多重因素影响，中国银行间市场流动性告急，虽然央行发表声明表示流动性水平基本正常，但冲高的拆借利率仍令部分市场人士感到不安，担心利率上扬最终影响到融资成本从而拖累实体经济下滑。受此影响风险情绪陡降，商品、股市齐跌，黄金受累下行。另一方面，美国国债收益率在上周伯南克讲话后飚升，虽然本周有所回落，但整体收益区间已大幅上移，亦对金价形成压力，因黄金没有利息回报，且黄金对利率预期转变非常敏感。

未来走势方面，从基本面上来看，虽然部分美联储官员对退出宽松的节奏略有微词，但该机构未来几个月的收紧政策基调大体确立，而各主要经济体增长出现波折，降低货币流通速度预期，打压未来通胀前景，黄金可能将承受较长时间压力。而从市场情绪来看，亚洲买盘已不如前次大跌时那般给力，但ETF仍在持续减仓，加之大型投资机构连续发表看空报告，也对黄金后市不利。据此，维持中长期看空金市的观点。

但是从最近两天的价格反映来看，黄金在1270附近获得一定支撑，暗示前期空头回补阻碍继续快速下跌势头。并且，从近期阶段高低点下降速率来看目前价位已接近回调节奏，不排除盘整后再向下，拿时间换空间的走法，因此建议中长期空头继续持有；激进短线1270-1290区间操作，突破上下轨10美元止损，若破下轨果断追空。

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