中国银行广东省分行资金交易员 包呼和

金价周五小幅冲高后本周一回落。因股市走强以及全球经济复苏前景削减黄金魅力。

金价经历长达12年的年线涨势后，今年将首次录得下跌。此前全球央行采取的超低利率措施令生息资产魅力减退，而通胀前景扶助黄金进入牛市。然而几轮量化宽松政策之后全球通胀未见明显抬头，而经济已进入复苏进程，打压黄金需求。其中的逻辑是，若全球经济维持现有态势发展，各国将逐步采取退出宽松政策的举措，提高资金收益率，投资黄金将要求更高的投资回报，而通胀不高的情况下，金价上涨的冲动大不如前，挤压更多资金离开金市，形成恶性循环。上周五，欧洲央行行长德拉吉和德国央行行长魏德曼纷纷发表讲话表示，低通胀不会成为启动更多宽松政策的决定因素，一改往日鸽派观点，显示欧洲央行或将早于此前预期退出刺激举措，加之美联储在明年年内彻底结束第三轮量化宽松政策，都将对黄金基本面构成利空。因此，从基本面上来看，目前金价尚未触底。

技术图形上，金价在12月下旬的反弹刚好触及到前两次成规模的反弹高点形成的下降趋势线后回落，显示上升动能不足，但由于目前回落幅度尚未击穿短线前低，暂时无法确认反弹结束。短线炒家可关注1200整数关口，若日内能够跌破该位置，料会挑战年内低点1180。操作上可在1200下方设置追空挂单，跌破支撑位跟进做空，否则暂不行动。

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