中国银行广东省分行资金交易员  包呼和

周一恰逢美国总统纪念日假期，黄金市场并无重要事件或数据出炉，但金价仍在近期美国数据惨淡及惯性买盘的共同作用下刷新年内新高至1332美元/盎司。至周二早盘，黄金小幅回吐前期涨幅，暂时来到1320美元/盎司下方盘整。

关于近期黄金上涨的原因众说纷纭。一种观点认为，由于年后美国数据惨不忍睹，而大洋彼岸的中国和欧洲数据却出现较为明显的好转迹象，导致美元下滑，推高金价。另一种观点认为，作为全球经济火车头的美国经济出现放缓，令部分市场人士购入黄金寻求避险，是推高金价的主因。这些观点的背后，均指向美国经济对金价的影响。无论过程怎样，美国经济疲弱都是黄金上涨的必要条件。关键问题是，美国经济真的放缓了吗？从近期公布的零售销售、初请失业金人数以及1月制造业生产等数据来看，似乎答案是肯定的。然而，在美国数据疲软，美元持续走弱的背景下，道琼斯指数却已经提前走强了，因股市投资者把经济放缓归隐于寒冷天气带来的临时性因素。这样以来必然有一个市场的观点出现了误判。究竟哪一个是正确答案，可能真的需要等待寒潮退去才能看出端倪。

最后，还有一个声音认为，坊间戏称“中国大妈”的实物买家是金价背后的推手，因元宵节与情人节重合导致中国实物需求上升。这种看法短期内无法证实或证伪，但可以肯定的是，如果该论点成立，那么影响也会十分有限。原因在于实物买家的需求实际上并不是无限的。当你给七大姑八大姨，老婆孩子，亲戚朋友都买了黄金首饰或礼品时，可能在很长一段时间都不需要再买了。

技术图形上，黄金经历连续几个交易日的上涨后，目前高位回调，站在目前时点上很难估测回调深度，因此未入场者暂不宜急于行动。从小时图级别观察，金价在上周五至本周一的上涨过程中最近的一次阶段回踩位置在1313附近，因此前期多头在该位置设一个保护性止损是较为合理的选择。

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