中国银行广东省分行分析师 包呼和

金价周二下滑，因亚洲股市上涨，削弱了黄金的对冲需求。即便如此，金价仍保持在每盎司1300美元上方，因乌克兰紧张局势和加沙地带冲突升级，提升黄金的避险魅力。

近期黄金走势震荡。因无论多空都可以找到相应的理由。其中看涨黄金的理由包括以下两点：

1、加沙、以色列、伊拉克、乌克兰...所有这些都有可能再度成为焦点。巴以冲突方面，巴勒斯坦死亡人数已超过500人。尽管停火的呼声越来越高，但冲突仍在继续。而乌克兰局势方面，西方政府威胁对俄罗斯进行更为严厉的制裁。而悬而未决的马航坠机事件如果最终查出是由俄罗斯或乌克兰反政府武装实施的，将会再度激发局势升温，推动黄金上涨。

2、ETF激进持仓量上涨。全球最大的上市黄金交易基金SPDR Gold Trust持仓量已从5月份低点的770余吨上涨至目前的803.34吨，显示机构买气正在上升。

看跌黄金的理由包括：

1、实物买需疲弱。去年4-5月，随着金价大跌，“中国大妈”成为承接黄金主力。而这部分买需以实物为主。按照正常情况，实物需求相对稳定，像去年这种集中爆发的买法，通常都会透支后续的需求。简单的道理是，儿子、女儿、孙子、孙女的聘礼和嫁妆都提前买好了，再往后就不怎么需要买了。

2、美联储的升息预期。虽然无法确认美联储具体的升息时间点，但从目前的情况来看，只是时间问题。而美国加息自然提高持有黄金的机会成本，进而对黄金形成长期压力。

随着以上看多及看空黄金的理由在不同时间段轮流占据市场主线，黄金走势呈现宽幅震荡格局。预计未来走势将会延续这种趋势。

短线走势方面，金价未能踩稳前期上升趋势线，目前回落至7月上半月下降趋势23.6%斐波那契回档位1304上方持稳，若日内跌破该位置，前期多头可止损并反手做空，目标1290。

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