中国银行广东省分行分析师 包呼和

上周五黄金受技术面卖盘打压回落，但乌克兰情势升级影响，跌幅有限。

短线行情用一两句话来描述是有些困难的。但通过细微观察，技术面投资者仍然可以获得一些有用的信息。具体来说：在高位震荡逾一周时间后，黄金终究未能突破1320关口，并于上周五美国时段开始后展开跌势，一度触及1292.40，整个过程只用了两个小时。从下跌的速度和力度来看，基本上可以判断是多头放弃抵抗的结果。然而，峰回路转，当晚爆出的消息显示，乌克兰政府军已在过去数月被叛军控制的卢甘斯克市一座警察局升起国旗。这可能是乌克兰扫荡亲俄分离份子行动的一项突破。受此消息影响，多头重振旗鼓，一举收复1300整数大关。按理说，突如其来的风险事件恰好出现在多头刚刚放弃抵抗之时，本是反击的最好时机，但是从后来的走势来看，金价本轮的反弹止步于1310，说明做多的力量已不及上周之前那般坚决。套用一段经典电影台词，“人心散了，队伍就不好带了”。由此可见，短线跌势或可能得到延续。

另一方面，任何短线行情都是寓于中长线行情之中的。从中长期来看，地缘政治危机很少能够成为决定金价根本趋势的决定因素。因此，一旦风险情绪缓解，黄金很可能回吐涨幅。而中长期来看，黄金走势的主线——美联储政策走向，并不乐观。今年10月，美联储彻底结束第三轮量化宽松政策，意味着该机构资产负债表达到顶峰，高能货币供应量将不再增长，加之明年年中美联储升息预期压制，金价维持弱势的可能性居多。

基于以上判断，持有空头仍然是明智之举。下方阻力位分别在1280、1260和1230。

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