中国银行广东省分行分析师　 包呼和

4个月前，如果有人宣称，今年油价回到60多美元/桶，恐怕会被当成疯子。然而，事实往往比剧本精彩。经历了短短一个季度的时间，国际油价指标WTC就从108美元/桶跌至目前的65美元/桶，带动各国通胀预期放缓，打压黄金抗通胀需求，导致金价暴跌。

此外，瑞士选民上周日以压倒性多数否决了增加黄金储备以及严格限制移民的提案，也是金价本轮下跌的一个重要因素。按照此前估算，如果此次瑞士公投通过增加黄金储备，则在未来5年内将增加约1500吨黄金需求。因此在消息坐实前，确实带动了一部分投资者入场做多。

未来走势方面，若只从黄金技术图形观察，多头在上攻1200上方后，动能枯竭，转头回落确认1208顶部。如无意外，后市也许会出现反弹，但大反转的概率已经不高，很有可能在短期内挑战前期低点1131.85。只不过大跌过后，不排除反弹休整一些超卖指标，因此，逢高做空也许是更合理选择。

从基本面观察，油价触及五年低点，创2008年金融危机以来最长跌势。而原油作为重要工业用品，即便其价格变化反馈到通胀数据上，仍需要一段时间。在此过程中金价可能持续承压。基于以上分析，可以待金价反弹后入场做空，并中期持有。原则是越接近前期高点越安全。

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