中国银行广东省分行分析师  刘文亮

本周一，我们建议大家此前做空的先减仓或者了结，待反弹后寻找继续入场的波段机会。从周一晚间和周二早盘表现来看，金价还处于跌后反弹阶段，尤其是周二早间中国公布疲弱的通胀数据后，黄金继续获得反弹动能，欧洲盘前最高至1245美元/盎司。我们预计这种弱反弹格局有望在周初延续，再入场做空需要耐心等待和观察。

中国国家统计局周二公布，1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.8%，创2009年11月以来低点，亦低于路透调查中值1%；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.3%，为2009年10月以来新低，亦低于路透调查中值下降3.8%。这是CPI同比涨幅五年来首次跌破1%，PPI则连续35个月持续为负。

根据上组数据，我们不应该先想到什么猪肉更便宜了之类的问题，而是应该得出央行需要加码宽松的结论。显示全球主要央行相继放水，上周中国降准，市场利率反应并不明显，反而出现股债双杀局面，再加上通胀进一步回落，央行加码宽松不仅必要，而且需要紧急。

受此影响，金价小幅回升，但技术面的下降通道已形成，仅凭中国通胀数据短期料难以挽回大势。在基本面利多的时候，空头暂回避，甚至短线轻仓跟多都是可以的，但是要牢记，现在的大格局是回调趋势行情中。周五商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，在截至2月3日该周，对冲基金和货币经理降低黄金和白银期货和期权多头头寸，为六个月来首次。这也提醒我们押注黄金上涨的氛围已有所降温。

从日线图看，金价已形成二连阳，甚至明天出现三连阳都是有可能的，在当前情势下，金价反弹有可能再看高一线，入场不必太急。但到了1250-1260区间可能就进入危险区域了，要注意观察回落信号，接近此位不追多，抢反弹的可平仓。其次就是把握机会做空，具体情况我们明天再来看看哪个位置入更安全。

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