中国银行广东省分行　 王刚

国际现货黄金价格周三(7月15日)再次出现大幅下跌，现货金价跌破1150美元/盎司支撑，并触及4个月低点1143.43美元/盎司的年内低点。美联储主席耶伦在美国国会的证词陈述中再次重申美联储正处在加息的轨道上。消息提振了美元市场情绪，一方面美元升值造成以美元计价的黄金相对非美货币投资者更为昂贵，另一方面也使没有利息的黄金作为资产机会成本更高，因而遭受较重的抛压。

黄金价格此前已经连续下跌数周时间，美联储加息的预期一直令黄金承压。此前希腊债务危机恶化的影响给黄金的避险买盘作用根本无法凸显，而随着希腊与债权人达成协议，避险买盘逐渐消失。黄金价格在耶伦讲话之前也一度保持稳定，因周二公布的美国6月零售销售数据意外下滑，市场对美联储加息预期产生一定怀疑，但是耶伦讲话之后，美元涨破97.00水平，使黄金市场全线下跌。美国纽约交易所8月黄金期货也下跌至1150美元/盎司之下。美联储6月会议纪要虽然没有提到何时加息的明确节点，但纪要肯定了美国经济的复苏力度，耶伦也表示将于2015年晚些时候加息。叠加非美国家经济的疲软运行，强势美元将在未来很长一段时间延续。希腊危机仍旧博弈，但和解将是最终结局，贵金属的避险需求减弱，多重因素压制下后期黄金价格仍将探底。

首先，美国年内加息无悬念，强势美元将压制黄金价格。在经历了一季度的放缓后，二季度以来美国经济摆脱了冬季的阴霾，逐步呈现稳中有升的复苏局面。尽管数据良莠不一，但整体维持好转。上周五，美联储主席耶伦在俄亥俄州克里夫兰发表讲话，这是她自联邦公开市场委员会6月会议之后的第一次公开讲话。她表示，“我预计，今年晚些时候采取首次加息的步骤是合适的，从而开始货币政策正常化。”在非美国家疲软运行的背景下，美联储的加息将使得美元指数长期维持强势格局。

其次，希腊危机纷纷扰扰，和解仍是最佳结局。尽管当前矛盾和变数重重，但再次和解将很有可能是最终的结局。退一步讲，即使最后希腊退出欧元区，包括欧盟委员会及德国在内的领导人亦对希腊退欧做好了准备，风险或将在可控范围，贵金属的避险需求减弱。

从日线图来看，5日均线和10日均线依旧向下运行，而上方的所关注的压力带也在不断下移。近段时间RSI指标都是在弱势区域中（50位置下方）向下运行，MACD指标快慢线也是平行向下，绿色动能柱开始放量，从日线整体来看，所有的信号都指向空头趋势。日内关注1155-1158一些的阻力程度，小时图存在超跌反弹调整的需要，因此操作上可继续逢高沽出，只要1150回踩不过，则沽出，下行目标看向2014年1月份低点1131，止损设在1157。

仅为个人观点，不代表所在机构观点

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。本报告中包含的观点或估计仅代表分析师迄今为止的判断，不代表中国银行股份有限公司的立场和观点，也不构成任何投资和交易决策依据。中国银行股份有限公司及作者对于因使用本报告所提供信息导致的任何直接的或者间接的损失不承担任何责任。本报告仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和刊登。如引用或得到书面许可的条件下刊登，需注明来源，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。