中国银行广东省分行　 何应龙

美国联邦储备理事会（美联储）周四决议维持利率不变，随后的新闻发布会中，美联储主席耶伦表示，这样的决定是源于对全球经济的担忧、金融市场的动荡以及低迷的美国通胀数据，但仍然保留今年稍晚小幅收紧策的可能性。

耶伦甚至表示美联储可以召集特别新闻发布会，意思是10月的会议上如果决定加息，那么就会召开相应会议。一般情况下可以认为美联储并不希望在一次没有新闻发布会的议息会议中进行重大货币政策变更，因为在美联储眼中仅仅依靠只有几个数字的决议很容易引起市场的误解，因此总希望能够通过新闻发布会向外界详细解释美联储的货币政策。

虽然耶伦的说辞表明她仍然希望让市场持续持有加息预期，但市场中部分力量已经表现出逐渐放弃这一观点的愿望。新闻发布会以后，美元指数走低，商品和商品货币均迎来反弹，黄金最高触碰到1133美元一盎司的水平。走势与昨日判断基本一致。

对于后市的分析需要着重关注美国通胀数据情况，美国经济目前正处于类似人口老龄化的过程，即虽然就业率上升但劳动参与率下降，并且伴随总需求下降，而由于新技术的应用总供给曲线右移导致产能存在过剩。这个背景下通货膨胀似乎难以形成，只是在这个背景下，人们生活质量的提升似乎不一定依靠增长。这一因素有可能成为未来影响市场的一条主线。

而具体操作上，由于萦绕在市场的重大阴霾已经消散，短期不会凝聚，因此投资者可以暂时以相对放松的心态进行决策。如果根据前期分析已经提前布局黄金和白银多头的投资者可以在设好止盈位的条件下等待加仓机会。对于未持仓的投资者可以考虑在1125附近建立多头，而上海黄金交易所黄金递延业务的投资者可以重点观察229位置。目标位置暂设1145附近，如下降通道得以突破可以作为短期追加头寸的信号，但持仓时长需要关注市场中加息预期的再次凝聚。

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