中国银行广东省分行  刘文亮

美国股市周二大幅下跌，因投资者担忧，美国总统特朗普在兑现其减税承诺时将遭遇重重困难，在国会对关键医保议案进行投票前，市场紧张情绪加重。标普500指数和道琼工业指数跌幅均超过1%，为11月特朗普胜选前以来的表现最差的一天。

标普金融指数骤降2.87%，创下6月来最大单日跌幅。

因美股昨日创今年以来最大跌势带动，周三中国股市和香港股市都以下跌报收，市场情绪受到一定影响。与此对应是国内橡胶期货大跌5%，铁矿石等商品也出现重挫，市场出现久违的抛售潮。在此市况之下，避险情绪提振黄金走高，隔夜金价突破1240美元至1245美元，而日元也受益于避险提振，兑美元上涨至112下方。商品货币加元和澳元则惨遭抛售。

这样动荡的市场我们已经很久没有遇到了。自特朗普赢得大选以来，投资者已经不太习惯美国股市遭大幅抛售的市场，上次标普500指数下跌1%或以上是在110个交易日以前，也就是去年10月11日。根据汤森路透数据，在之前的两年里，每11个交易日就有一个交易日标普500指数跌幅在1%或之上。对比之下，这半年来美股的“太平日子”确实过得太久。

在股市震荡波动率恢复的过程中，投资者对冲风险的需求会增加，也就是说为了提防股市大跌，投资者会削减股市仓位，同时增加黄金配置。但若股市跌幅过大或者过快导致基金流动性出现危机，进而连带砍仓黄金ETF头寸，就可能转变为利空黄金的因素。

因此接下来我们要重点关注股市的表现以及ETF基金持仓的变化了，其中股市是慢慢重回震荡还是会高位崩盘？或将是下一个炒作主题。

操作策略上，我们延续了昨天的图形，昨天我们画的趋势通道显示金价在1227附近受到支撑，随后晚间金价突破1236引发新一轮上涨浪潮。延续我们此前整体看多的策略，按照技术走势下一目标预计在1250-1253一带，稳健投资者可适度减仓。

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