中国银行广东省分行　 王刚

在经历连续两周下跌和8月初美国非农就业数据的利空打击后，黄金再次回到上涨轨道。上周，国际黄金价格每盎司上涨超过20美元，涨幅达1.61%，美朝两国之间的地缘政治危机成为黄金上涨的主要推手。从黄金近期的走势来看，中印争端和美朝问题推动市场避险情绪大幅升温，随着事件的发酵，黄金价格已经攀升至两个月高点，站上1280关口，短期涨幅超过5%。

近期，地缘局势紧张会导致投资市场的避险情绪上升，尤其是美朝局势的日趋紧张，战争大有一触即发之态，作为重要的避险工具，黄金价格会因此迎来上涨契机。回顾历史上美国参加的战争，黄金价格确实会受到明显的影响。20世纪90年代至今，美国在海外发动了5次战争，均推动黄金价格走高，平均涨幅达153.24%。其中，阿富汗和伊拉克战争持续时间较长，涨幅远超其他三次，分别为473.10%和251.19%。值得注意的是，前三次战争都发生在黄金的熊市之中，而后两次是在黄金牛市之中，这说明战争是短期推升金价的重要因素。如果剔除战争持续时间的因素，数据显示黄金在牛市中受到战争推动的平均涨幅更大，意味着战争将进一步催化黄金牛市的走强。近期市场对于美朝问题的讨论日益激烈，避险情绪不断升温，短期来看美朝问题依然是黄金走势的关键因素。可以预期的是，一旦战争爆发，可能会给黄金价格上涨带来充分的想像空间。

技术图形上看，上周五黄金攀升6月7日以来的高位1292.50美元/盎司，1300关口再次面临考验。黄金目前处于三重顶的构筑中。此前黄金年内两次出击1300，但未能延续涨势。如果此次能成功突破，那么将打破这一过程，黄金前方的上升空间将会打开。不过由于近期黄金升势过猛，和6月份高点已成双顶之势，短期恐面临回调，多头应提高警惕。目前金价在1290争夺，日内如无法冲击6月份高点1296，则建议做回调市，1290楼下小仓量空，看回调目标先到1280，止损1296之上。

仅为个人观点，不代表所在机构观点

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。本报告中包含的观点或估计仅代表分析师迄今为止的判断，不代表中国银行股份有限公司的立场和观点，也不构成任何投资和交易决策依据。中国银行股份有限公司及作者对于因使用本报告所提供信息导致的任何直接的或者间接的损失不承担任何责任。本报告仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和刊登。如引用或得到书面许可的条件下刊登，需注明来源，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。