中国银行北京市分行 程磊

市场摘要

由于欧洲央行在最新的利率会议上没有推出新的货币政策，使得市场对欧洲政治领导人在本月稍晚的峰会上拿出债务危机解决方案的预期升温，从而使得市场上的风险情绪升温，进而造成各主要风险货币纷纷上涨，而避险货币日元和美元则是出现了下跌的走势。

市场概况

周三市场主要是受风险情绪的影响。由于本周的G7财长并未采取措施来缓解围绕着欧债危机的忧虑情绪,而欧盟领导人则似乎在积极制定一份加深政治一体化和经济成长的计划,以巩固欧元的未来。受此影响，市场风险情绪有所改善，再加上空头回补的影响，导致了各主要风险货币纷纷上涨，而避险货币日元和美元也出现了调整的走势。另外，美联储公布的最新"褐皮书"报告显示,美国经济成长在过去两个月有所加快,雇佣也出现“温和增长”的迹象，这份报告与近日对经济日渐悲观的看法截然相反。同时，央行还指出就业形势正在稳步或温和增长,而上周政府报告所显示的前月就业增长连续第四个月放慢,与之形成鲜明对比。褐皮书报告还指出,通胀压力似乎趋于温和,部分缘于能源价格的下滑，进而为推出新一轮宽松货币政策的预期提供了前提条件。此外，美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特表示,若美国经济不景气或是欧洲困境引发广泛金融动荡,美联储则可能需要考虑额外的货币宽松举措。他的讲话令对美联储在6月19-20日会议中将决定采取某种形式的行动刺激放缓经济的预期升温。因为之前美联储的扭转操作，即卖短债买长债将于本月到期，其美联储官员对其效果目前也表示怀疑，这样一来，QE3的推出将会直接造成美元流动性过剩，从而打压美元的后期走势。因此，市场目前就聚焦于本周四美联储主席贝南克在国会的证词，看其措辞中是否提及新一轮量化宽松政策的推出。

另外，从技术图上看，美元指数目前已经向下跌破近期的上涨通道，其上方阻力在通道上轨83.50附近，其下方支撑在本轮升势的菲波纳奇38.2%的回调位81.65附近，因此预计后市，美元指数短期将震荡整理，但后期仍有再度走强的可能，关键是看美联储对货币政策的态度。

主要货币交易情况

欧元兑美元:最低价：1.2438　 最高价：1.2585　 收盘价：1.2571

最新数据显示，欧元区第一季国内生产总值(GDP)确认为较上季持平,较上年同期则下修为下滑0.1%,前值为持平。同时，德国4月工业生产较前月下滑2.2%,低于市场预估的下降1.0%，3月工业生产修正为增长2.2%。受这些疲弱的经济数据影响，欧元一度出现了下跌。因为过去一个月的前瞻性指标均令人失望,周二的企业调查显示,欧元区的所有主要经济体都在下滑，包括德国在内也未能幸免。目前欧元区仍有分裂的可能，希腊6月17日的选举结果仍可能迫使该国退出欧元区；西班牙称信用市场的大门正在对其关闭，由于其支出过度,且房地产泡沫破灭令其银行业和业主背负沉重负担,从而有可能使其成为欧元区第四个要求纾困的国家；穆迪周三调降几家德国银行业者的评级,指称欧债危机带来进一步冲击的风险升高,且其承受亏损的能力有限。

周三欧洲央行(ECB)宣布维持基准利率在1.0%不变,抵制住了国际社会要求其为欧元区经济提供更多支持的压力。欧洲央行总裁德拉吉在会后声明中表示,该央行将继续在再融资操作中完全满足欧元区银行的流动性要求,且这种做法将至少延续至明年1月15日。他还称,不应由该央行来弥补其他机构的无所作为,这意味着目前不大可能出台新一轮的长期廉价贷款操作。欧洲央行使投资者关于放松货币政策或者再度向银行业大量注入廉价资金的希望破灭,尽管该央行称欧元区货币市场再次"失灵"。由此可以看出，欧洲央行此举增加了欧洲政治领导人在本月稍晚的峰会上拿出债务危机解决方案的压力。受此影响，欧元在日内低点大幅反弹。

综上所述，如果没有欧洲央行的救助，欧元的后期前景还是非常不容乐观的。

此外，从技术图上看，欧元目前已经向上突破了近期的下降通道，其上方阻力在1.26附近，其下方支撑在本轮低点1.2286附近，因此预计后市欧元短期震荡整理之后，仍有继续下跌的可能。

澳元兑美元：最低价：0.9733　 最高价：0.9932　 收盘价：0.9917

最新数据显示，澳洲第一季国内生产总值(GDP)较前季成长1.3%,增幅较市场预估的0.5%高出一倍有余；与上年同期相比,GDP增幅达到4.3%,为四年多以来的最快增速。由此可见，澳洲第一季经济增长速度超过所有预估值,这主要是因家庭和企业加快支出。数据的的确确表明,就在最近这轮欧洲危机升温的前夕,经济成长的动力还是相当强劲的,情况并没有那么差。澳洲经济平稳度过2008-2009年全球金融危机,而没有陷入衰退,主要受助于中国等国对澳洲煤炭、铁矿石和其他资源的需求。采矿商领衔的企业投资第一季依然强劲,家庭也增加支出。受该乐观数据推动,澳元受到提振进而走强，因市场削减对于澳洲央行降息幅度和速度的预期。然而就在本周二，澳洲央行连续第二个月降息,将指标利率降至3.5%的水平，部分由于国内经济成长令人失望和全球经济前景更加暗淡。对于澳洲央行来说，这些都是关于前瞻性风险的,而欧洲是这些风险的主要源头，不过这类数据将暗示,澳洲央行将不必继续大举降息,除非欧洲确实出现大问题。

此外，从技术图上看，澳元已经向上突破了近期的下降通道，并且走出了双底形态，目前处在颈线位置，其上方阻力在菲波纳奇38.2%的回调位0.9930附近，其下方支撑在0.97附近，因此预计后市，澳元在短期震荡整理后，面临方向性的选择。

黄金:最低价：1613.14　  最高价：1640.50　  收盘价：1619.79

金价周三在经历震荡整理后小幅上涨,主要是由于美联储最新公布的褐皮书对经济的评估令人鼓舞,使得避险黄金自稍早触及的一个月高位下滑。同时，在此之前，市场曾传各国央行将推出更多宽松货币政策,受此推动金价的此轮上扬。但是，欧洲央行在周三的利率会议上并没有新的货币政策出台，使得市场预期落空。但是，我们也应该看到金价后期仍有上涨的可能，其上涨的主要动力在于全球黄金储备将持续增长(特别是新兴市场)和我国的强劲需求。同时，计入通胀的实质利率也是后期提振金价的重要因素，20国集团中的多数成员国实质利率目前为负,这在后期增添了黄金对投资者的吸引力。

另外，从技术图上看，金价在上周五大涨80多美元之后，便一举向上突破了近期走出的的双底形态的颈线，其上方阻力在300日均线1645美元附近，其下方支撑在颈线位置1600美元附近，因此预计后市金价短期仍有进一步上涨的空间。需要投资者关注的是美联储主席贝南克本周四在国会的证词陈述,预计将流露出联储对经济乃至政策动作的观点。

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