2014-02-10
中国银行北京市分行交易员 时文
市场摘要
超级周最后一天迎来非农大戏，1月美国非农就业人数不及预期，但失业率再度下降，市场经历短暂波澜之后，重归平静。美元指数依然维持弱势格局，主要非美货币除日元外，集体收涨，其中欧系货币领涨外汇市场。面对新增就业人数与失业率的相悖表现，美联储如何解释，市场等待更多经济信息的指引。
金融市场概述
上周五晚间重磅数据来袭，美国1月份非农就业人数新增11.3万人，不及预期的18.5万人，但失业率再次下滑至6.6%，好于预期的6.7%。本次非农数据延续了12月份非农数据的节奏，新增就业人数远不及预期，而失业率却继续走低，说明美国1月份劳动参与率仍然维持在低位。数据公布后，美元指数旋即承压下挫，最低试探日内低点80.59。非美货币纷纷上行，其中欧系货币领涨外汇市场，欧元、英镑涨幅超过50个基点。
结合上周较差的美国1月份ISM制造业数据和12月份工厂订单数，可以看出进入2014年以来，美国经济复苏的动能未能像市场预期的一样强劲，美国疲弱的非农就业增速使得市场对美联储能否会按部就班的缩减月度购债规模心存疑虑。另外，随着美国失业率已经离美联储当初设定的6.5%的加息门槛仅一步之遥，美联储利率政策指引措施的有效性逐步遭到市场质疑。
非农数据公布后，美联储官员费舍尔出面降温，解释称12月和本月的非农数据受天气影响大打折扣，同时表示目前美联储撤出购债规模的步伐是合理和正向的，随后美元指数扳回部分跌幅，最后报收在80.67。
在本月初正式接任美联储主席的耶伦将于本周五出席国会听证会，届时她将针对就业人数增长乏力但失业率却快速下降的情况做出解释，来应对美联储前瞻性指引带来的难题，此外耶伦可能会提及当前推出政策的效果，值得市场关注。
英镑
上周英国央行公布了利率决议，决议仍然维持现有的基准利率和QE规模不变，至此，英国将近五年来基准利率都保持在0.5%，资产购买规模19个月来维持在3750亿英镑，随后英镑回吐了当日涨幅，再次回落至1.63附近。但周五伴随着美国疲弱的非农数据，英镑兑美元再次发力，突破5日均线，重新站在1.64上方。
最新数据显示，去年9到11月英国失业率已降至7.1%，逼近7%的英国央行加息门槛，市场期待英国央行发布新的政策前瞻指引。本周三英国央行将公布季度通胀报告和最新的经济预期，英国央行也将难以回避就业数据和前瞻性指引的关系，如果英国央行能够明确上述问题并表示继续宽松的立场，那很可能再度给高位的英镑降温。
技术图上看，目前英镑仍然维持强势，100日均线对英镑的回落构成有力支撑，55日均线对英镑构成阻力，等待后续消息面的进一步指引。
黄金
上周五美国新增非农就业人数不及预期，一度推高黄金至1271.70美元/盎司，但随后迅速回落，最终报收在1266.58美元/盎司。
在美联储缩减购债规模的靴子落地之后，黄金的交易模式在逐步发生改变，按照买预期卖事实的交易惯例，美联储缩减购债行动开始之前，黄金的底部形态就已经完成，在美联储首次宣布开始缩减购债之后，黄金开始逐步抬头，在连续两次宣布缩减购债规模之后，黄金反而从低位1191美元/盎司回涨了近70美元/盎司，目前维持在1260美元/盎司上方调整。所以本次非农数据的对黄金的影响远不如靴子落地之前的影响深远。
同时值得投资者注意的是，新兴市场货币遭受重创之后，避险情绪越发浓厚，美债、黄金、日元、美元相继成为市场资金追逐的对象，在这种背景下，黄金很可能继续维持反弹势头。
白银
白银涨势有限，考虑到黄金的避险功能，白银在非农数据出炉后继续维持当前点位小幅整理，最终报收在19.98美元/盎司。技术图上看，白银站上55日均线，19.71构成本轮白银的支撑，阻力位仍然看在20美元/盎司的整数关口，近期白银以横向震荡趋势为主，投资者可采取挂单方式获利。
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