中国银行北京市分行外汇交易员 葛雨菲

市场摘要

美元指数周五上涨0.52%，报 105.68。主要非美货币对美元多数下跌，欧元兑美元下跌0.57%报1.0259，英镑兑美元下跌0.57%报1.2131；美元兑加元涨0.08%报1.2772，美元兑日元涨0.29%报133.39。国际现货黄金涨0.68%报1802.03美元/盎司。

美元指数

美元指数自7月中旬以来震荡下行，上周周三受到7月CPI低于预期的影响，触及7月以来低点104.63，随后在周五出现反弹，目前交投于105上方。

对美联储加息的预期是目前市场博弈的焦点。由于经济前景的不确定性提升，美联储不得不转向数据依赖模式，因此7月CPI数据出炉后，市场曾押注美联储会转向鸽派，但随后很快有多位美联储高官对这种猜测表态否定，利率期货市场显示的年内加息预期也回到月初水平。目前来看，美联储在决定政策方向时仍然相对谨慎，更注重对经济整体状况的评估，而非依赖单一数据。

从近期的经济数据上看，消费需求端虽有放缓，但幅度有限，在紧俏的劳动力市场和薪资增长的支持下，很大程度上是从价格上升过快的商品转向服务消费，体现出一定的韧性。考虑到国际大宗商品市场中原油和农产品价格的回落，通胀中食品和能源的部分在未来大概率将会继续走低，缓解居民的财务压力，消费需求的实质性下降可能出现得会更晚。此外，耐用品订单也继续环比增长，间接表明投资意愿并未因利率的提升而迅速降低，二季度实际投资的收缩更多来源于供应链压力导致的存货减少。在此环境下，预计美联储仍将维持偏鹰的态度，为美元指数提供支撑。

从技术图形上看，美元指数在近期出现了底背离，并且刚从布林带下底回弹，可能会在未来打开上行的空间，下一个点位看到106整数关口。

欧元

进入8月后，欧元维持弱势震荡，上周小幅走高，周三触及高点1.0368，目前交投于1.02上方。

外部因素上，强美元继续对欧元形成压制。虽然周三发布的7月美国CPI同比超预期回落，但核心CPI同比维持5.9%不变，密歇根大学消费者预期通胀也仍然处于高位。在多位美联储高官表态不会因7月通胀回落而放缓加息后，目前利率期货市场显示的年内加息预期和月初基本持平。在加息预期的支撑下，美元也保持了坚挺。

内部因素上，欧元区的风险情绪并未得到缓解，罕见的高温天气更是给欧洲的前景带来了更多的不确定性。高温带来的干旱与河流水位的下降将对农业生产和河流运输造成负面影响，并阻碍依赖水资源的核电、水电。莱茵河的部分河段已经不能运行驳船，如果干旱加剧，将会严重扰乱工业品和能源的运输，并使得通胀雪上加霜。届时考虑到经济的状况，欧洲央行可能将被迫提前结束加息，并带动欧元走软。

后市来看，随着风险情绪进一步扩散，欧元将会有一定的下行压力，下一个点位看到7月底的低点1.01附近。

仅为个人观点，不代表所在机构观点