报告摘要：

资产配置是现代投资组合理论的核心内容。投资时钟指导大类资产配置，行业轮动曲线指导行业配置，这两个模型因其逻辑严密、理念直观，一经推出，便迅速成为全球资产组合管理实践中的重要理论指导。中国经济与金融发展对中国大类资产市场的影响显著。经济增长是大类资产表现最根本影响因素，价格水平和金融条件是资产市场表现分化的重要动力。从政策预期看，目前需要关注中国社会融资成本是否逐步下降，无风险利率的逐步下降将使资本市场配置线（CAL）斜率变陡，单位风险收益更高，从而引导社会资本按市场风险收益匹配原则合理配置到均衡水平。

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