2015-08-20
事件：
为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
8月11-13日，人民币兑美元中间价由6.11上浮至6.4010，累计升幅2848个基点、升幅4.6%。
观点：
此次贬值是央行主导的、对人民币兑美元中间价高估的一次性偏离修正，高估幅度在5%-8%，中间价调整已接近尾声，不存在趋势性贬值基础。短期看，中国经济与金融数据的疲弱使得汇率承压，受美联储加息预期影响，非美货币不同幅度贬值，人民币贬值属于“补跌”且幅度有限。长期看，中国贸易顺差较大，外汇储备较多，经济增速较快，人民币仍是新兴市场当中的强势货币。
影响：
对个人投资者影响有限。第一，资产类标价影响：如果个人持有美元资产（或其他外汇标价资产），本次人民币的小幅贬值是利好，客户折算成人民币还赚了汇兑收益；如果个人持有美元负债，那么在人民币贬值过程中，承担汇兑损失，但幅度有限。第二，融资类影响，海外美元融资，境内人民币投资，若无套保操作，该类融资承担一定的汇兑损失，由于受资本管制影响，一般个人很难形成外币负债。第三，交易类操作方向影响：如直接参与汇率投资，由于汇市一般带杠杆参与，如果操作方向与本次贬值方面相反，则招致一定损失。比如我行产品“双向宝”，即可做多亦可做空，但没有交易杠杆，所以人民币贬值的影响极为有限。
对策：
向客户积极传导全球资产配置的投资理念。受美元加息预期以及新兴经济体挑战增多影响，金融市场动荡加剧，今年6-7月份的股灾冲击，8月汇市冲击，投资的高杠杆性、单一性在市场剧烈调整面前可能带来灭顶之灾。
形成多元化的金融产品供应体系。金融产品多元化，客户选择和资产配置余地多。私行部发行的中银优粤海外中概债券型产品、中银尊享优先股产品以及美元QDII基金，都对客户收益形成较大贡献。
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