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《宏观观察》2021年第23期:客观看待我国股市投资者结构存在的问题

2021-04-08

李义举 中国银行研究院

长期以来,我国机构投资者持股占比较低一致被认为是资本市场发展质量不高的主要原因。近年来,我国股票市场投资者结构有所优化,呈现出个人占比下降,外资占比上升的新趋势。但机构投资者占比较低,一般法人占比较高仍是我国股票市场投资者结构的主要特点。由于我国机构投资者存在“抱团”投资等非理性行为,已成为近期影响市场波动的重要因素。机构投资者占比较低也会带来股价定价不合理、参与公司治理的程度低等负面影响。此外,包括大股东、创始人、高管在内产业资本持股占比较高放大了减持行为对市场的负面影响。未来应从制度建设出发,加大对扰乱市场行为的惩罚,不断培育实力雄厚的机构投资者,推动长期资金进入股市。同时,应不断完善减持制度,审慎推进金融开放,加快注册制改革。在此基础上,逐步形成适合我国股票市场发展的投资者结构,促进资本市场的高质量发展。

 

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